管理世界投稿高管薪酬外部公平性与企业绩效关联性研究.PDF

中国月期刊咨询网 管理世界投稿高管薪酬外部公平性与企业绩效关联性研究 《管理世界 》杂志是由国务院发展研究中心主管主办的中国经济管理类权威刊物，是反映中国经济管理理论、政策研究和管理实 践的一家著名刊物。自1985年创刊以来，受到国内外各界人士的好评。在2003年，由南京大学中国社会科学研究评价 中心公布的《中文社会科学引文索引》（CSSCI）统计结果中 摘要：运用多元回归模型对房地产行业上市公司高管薪酬的外部公平性与企业绩效关联性进行研究。实证表明，房地 产企业高管薪酬外部不公平对企业绩效的影响并不显著，呈现出弱负相关性，正向不公平更容易侵蚀企业利润;国企 与非国企性质上的差异并没有明显导致高管薪酬外部不公平对企业绩效作用的不同;房地产企业高管薪酬外部不公平 与企业绩效的关联性在金融危机前后存在差异，后危机时代高管薪酬超额差距更有助于企业绩效的提升。 关键词：高管薪酬,外部公平性,企业绩效,房地产上市公司 Research on the Correlation between the External Equity of the Executive Emolument and Corporate Performance ――Based on the Listed Real Estate Companies of China LUO Hua-wei， SONG Kan， GAN Sheng-dao (School of Business， Sichuan University， Chengdu 610065) will help the rise in firm performance. 1 引言 收入分配的公平与效率是当今中国的热点话题。同一行业内不同企业之间高管薪酬的巨额差距是否公平?是不是效率 薪酬差距会不会加剧房地产行业内企业的分化程度和改变行业的竞争格局，并最终影响中国经济如何着陆?问题的关 键是这种差距是否公平，以及是否影响到了企业的绩效。 直是学术研究的热点，但实证研究并未取得一致的结论[1～3]。近年来，高管薪酬公平性问题引起了学者和社会的普 遍关注，研究重点转向高管薪酬差距的合理性及其经济后果。行为理论和锦标赛理论都不乏追随者[4～5]，却无法解 决薪酬激励的“度”。公平理论认为这个“度”直接影响管理者的心理――公平感，公平感影响工作积极性，继而影 响到企业绩效。社会比较理论认为，当缺乏客观评价标准时，人们通过与他人的比较判断是否公平。已有相关高管薪 酬公平性的研究几乎都集中在企业内部薪酬公平性上[6～8]，Steve(1999)研究了不同公司相似职位之间的高管薪酬差 距，即高管薪酬的外部公平性，认为人们更倾向于跟自己做相同工作的人比较。根据人力资本理论，外部公平性对企 业高管的影响远高于内部公平性，因为它直接影响到企业关键人员的去留。 对高管薪酬外部公平性的研究近年来取得了不少成果[9，10]，但遗憾的是没有考虑行业的差异性。行业特质决定了 不同行业的企业之间高管薪酬可比性差，对高管不公平感心理影响有限[11]。而同行业不同企业相同岗位的薪酬差距 会因可比性强而使不公平感更强烈，因业务熟悉等因素使跳槽成本更低，更容易发生核心人员流动，对企业绩效影响 更大。中国的房地产行业对国民经济影响巨大，行业特质显著。因此，本文选择研究房地产行业内部企业间高管薪酬 的不公平性对薪酬激励作用的影响，以期起到窥斑见豹功效。本文深化了高管薪酬外部公平性对企业业绩影响方面的 研究，也为我国房地产企业薪酬制度设计提供了重要依据。 2 理论分析与研究假设 中国月期刊咨询网 社会比较理论认为，巨大的薪酬差距可能使得高管消极怠工、用在职消费弥补名义薪酬数量上的不足，继而损害企业 绩效的提升;根据人力资本理论，持有稀缺性人力资本禀赋的核心高管一旦产生不公平心理，将直接导致其跳槽离职 ，引发企业绩效进一步降低。然而我国房地产行业的高薪与其绩效息息相关，又符合锦标赛理论。高管薪酬外部不公 平对企业绩效的关联性因理论争议而无法直接判断，但实践中我国房地产行业相对稳定。故提出假设1： H1：房地产企业高管薪酬外部不公平性对企业绩效的影响并不显著。 人们在考察不公平时，往往直接关注到薪酬差距部分，对差距数额相当敏感。从社会人的比较心理角度，对同一行业 内的高管人员来说，相对于负向不公平(负差距)，正向不公平(正差距)更容易被高管层注意到。据此提出假设2： H2：相对于正向不公平，