中国华电集团公司主体与相关债项16年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 中国华电集团公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】116 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国华电集团公司（以下简称“华电集团”或“公 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 司”）是以发电为主要业务的中央直属企业，是我国 五大发电集团之一。评级结果反映了公司发电装机容 债项信用 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 量稳步上升，清洁能源装机比例持续提高、发电技术 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 指标持续优化，煤炭资源控制力度不断加强，盈利能 14华电 40 5 AAA AAA 力持续提升、经营性净现金流增加较多等有利因素； MTN001 同时也反映了电力需求增速下滑，公司营业收入同比 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 下降，有息负债占比及资产负债率仍处于相对较高水 项 目 2015 2014 2013 平等不利因素。 总资产 7,613 7,266 6,534 综合分析，大公对公司“14 华电 MTN001”信用 所有者权益 1,403 1,222 1,063 等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维 营业总收入 1,976 2,125 2,001 持稳定。 利润总额 254.78 205.81 151.10 有利因素 经营性净现金流 831.61 658.47 557.55 ·2015 年以来，公司发电装机容量继续增加，仍具有 资产负债率 （%） 81.57 83.18 83.73 很强的规模优势； 债务资本比率（%） 78.16 80.18 81.15 ·公司清洁能源装机占比持续提高，火电装机结构不 毛利率（%） 26.91 24.28 20.62 断改善，主要发电技术指标持续优化； 总资产报酬率（%） 6.30 6.11 5.76 ·2015 年以来，受益于煤价下跌等因素，公司盈利能 净资产收益率（%） 13.48 12.74 10.69 力进一步增加，增强了对债务的保障程度； 经营性净现金流利 ·2015 年经营性净现金流同比大幅增长，对债务的保 3.15 2.38 2.07 息保障倍数（倍） 障能力有所提升。 经营性净现金流/ 总负债（%） 13.57 11.44 10.57 不利因素 ·火电上网电价持续下调，对公司盈利水平构成一定 影响； ·2015 年，受发电量下降及上网电价下调的影响，公 评级小组负责人：李旭敏 司营业收入同比有所下降； 评级小组成员：李晓然 郝克宁 ·公司有息负债占比及资产负债率仍处于相对较高水 联系电话：010 客服电话：4008-84-4008 平。 传 真：010 Email ：rating@ 大公保