外汇储备超常规增长如何为中国经济增长服务.doc

外汇储备超常规增长如何为中国经济增长服务近年来，我国的外汇储备持续快速增加，截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元。然而，超规模的外汇储备增长是利是弊，能否有效为我国所用，如何转弊为利，趋利避害，特根据我国的实际情况，提出几点建议，力图寻求措施使高额的外汇储备为我国经济增长服务。 外汇储备；汇率；进出口；体制；经济增长 [中图分类号]F224;F283;F124[文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2011）06-0036-02 一、建国60年来我国外汇储备增势 1978年以前，我国的外汇储备常年不到1亿美元。1978年，我国确立了以国民经济建设为中心的发展战略，打破自我封闭，实行对外开放。之后先后实行人民币贸易内部结算价、促进出口、平衡国际收支逆差，90年代，我国外汇储备余额首次突破1000亿美元，达1050.49亿美元。从1000亿美元到2000亿美元，用了5年时间(2001年末外汇储备达2121.65亿美元)；从2000亿美元到4000亿美元，只用了2年时间(2003年末的外汇储备余额为4032.51亿美元)；从4000亿美元到1万亿美元，用了3年时间(2006年末的外汇储备余额为1.0663万亿美元)；而从1万亿美元到2万亿美元，更只用了短短2年半。外汇储备承稳步上扬趋势，很好地调节国际收支，保持人民币汇率稳定，融资能力和综合国力都快速提升，充足的外汇储备为政府的宏观调控创造了良好的经济环境，更为日后国民经济的增长奠定了牢固的基础。 二、九十年代以来外汇储备高速增长的原因 1.国家外债余额 国家外债余额是影响中国外汇储备的主要原因，通常，一国外债规模越大，短期外债越多，其带来的还本付息的压力就越大；为维持清偿力，所必需的外汇储备就越多。 2.汇率制度 人民币盯住汇率制度也是中国外汇储备高增长的原因之一。中国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。在国际收支连年巨额顺差的作用下，中国外汇市场外汇长期供大于求，为维持住人民币钉住美元的汇率制度，必须在外汇市场购入外汇。 三.如何应对及利用高额外汇储备 巨额的外汇储备是把双刃剑，外汇储备作为重要的经济资源，如何高效率高收益地运用外汇储备为经济增长服务，是亟待解决的问题。 1.部分外汇储备转化为实物、黄金储备 应适度降低对国外金融资产的持有,适当的增加黄金储备，有助于改善我国国际储备结构，也在一定程度上规避了汇率风险，有助于人民币的币值稳定。另一方面，将一部分外汇储备用于国内紧缺的能源物资，选择价格波动的有利时机,采购如石油、有色金属等，进行战略性储备。 2.长线投资，降低机会成本 在降低对国外金融资产的持有的大前提下，为降低外汇储备的机会成本，避免储备货币汇率波动所带来的风险，应积极探索外汇储备新的、不同的运用模式。如新加坡在1981年成立了政府投资公司，负责管理一部分外汇储备资金，以此获得长期持续和较高的回报率，以保障资产的实际价值。借鉴这一做法，我国可以将部分外汇储备投资于欧美等发达市场的股票、债券以及货币市场工具。多线投资，亦可转买欧元、日元及一些亚太地区国家的外汇，提高灵活性、安全系数和大环境的稳定。 3.增加对拉动内需的支持力度 事实上，我国外汇资金已过剩，必须转变“出口创汇”的思路，而应采取措施控制外汇资金流入，鼓励外汇资金流出，积极支持国家扩大内需，从而引领经济增长。控制外汇资金流入：重视国内市场，逐渐把鼓励出口的政策弱化或取消，而鼓励外汇资金流出方面，应适度放开资本管制。加快“走出去”战略的实施，促进企业海外并购，在政治、金融等方面对企业走出去提供支持，为企业对外投资提供融资支持和便利。另可推动以人民币进行的互换，或我国以美元进行政府间货币互换，为外汇资本提供新的出口。 4.平抑汇率波动 汇率的稳定对一个国家的经济发展有着重要意义。若本币汇率变高，人民币贬值，吸引外资流出，外汇市场本国货币增多，不利进口；反之同理。从中国现有的经济来看，国民经济的很大比重依赖对外贸易，汇率的波动将会对我国经济产生不小影响，因为国内大量的企业对应付汇率波动的抗性很低，汇率波动会导致利润下降，导致亏损，甚至破产倒闭，出现银行坏帐，冲击经济。为了平抑短期内的汇率波动，国家就必须要有足够的外汇储备入市操作，调整外汇 市场上的供求关系，守住汇率，增强抵御性。 综上，外汇储备应支持中国中长期发展的资源需求和产业技术升级，资助中国企业参与海外投资。有效地改善外汇储备结构和用途，并积极支持国家扩大内需的需要，为企业对外投资提供融资支持和便利，服务于国家的经济建设。 [1]厉以宁.关注我国外汇储备安全问题 [EB/O