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外汇储备超常规增长如何为中国经济增长服务
外汇储备超常规增长如何为中国经济增长服务近年来,我国的外汇储备持续快速增加,截至2011年3月末,国家外汇储备余额为30447亿美元。然而,超规模的外汇储备增长是利是弊,能否有效为我国所用,如何转弊为利,趋利避害,特根据我国的实际情况,提出几点建议,力图寻求措施使高额的外汇储备为我国经济增长服务。
外汇储备;汇率;进出口;体制;经济增长
[中图分类号]F224;F283;F124[文献标识码]A [文章编号]1009-9646(2011)06-0036-02
一、建国60年来我国外汇储备增势
1978年以前,我国的外汇储备常年不到1亿美元。1978年,我国确立了以国民经济建设为中心的发展战略,打破自我封闭,实行对外开放。之后先后实行人民币贸易内部结算价、促进出口、平衡国际收支逆差,90年代,我国外汇储备余额首次突破1000亿美元,达1050.49亿美元。从1000亿美元到2000亿美元,用了5年时间(2001年末外汇储备达2121.65亿美元);从2000亿美元到4000亿美元,只用了2年时间(2003年末的外汇储备余额为4032.51亿美元);从4000亿美元到1万亿美元,用了3年时间(2006年末的外汇储备余额为1.0663万亿美元);而从1万亿美元到2万亿美元,更只用了短短2年半。外汇储备承稳步上扬趋势,很好地调节国际收支,保持人民币汇率稳定,融资能力和综合国力都快速提升,充足的外汇储备为政府的宏观调控创造了良好的经济环境,更为日后国民经济的增长奠定了牢固的基础。
二、九十年代以来外汇储备高速增长的原因
1.国家外债余额
国家外债余额是影响中国外汇储备的主要原因,通常,一国外债规模越大,短期外债越多,其带来的还本付息的压力就越大;为维持清偿力,所必需的外汇储备就越多。
2.汇率制度
人民币盯住汇率制度也是中国外汇储备高增长的原因之一。中国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。在国际收支连年巨额顺差的作用下,中国外汇市场外汇长期供大于求,为维持住人民币钉住美元的汇率制度,必须在外汇市场购入外汇。
三.如何应对及利用高额外汇储备
巨额的外汇储备是把双刃剑,外汇储备作为重要的经济资源,如何高效率高收益地运用外汇储备为经济增长服务,是亟待解决的问题。
1.部分外汇储备转化为实物、黄金储备
应适度降低对国外金融资产的持有,适当的增加黄金储备,有助于改善我国国际储备结构,也在一定程度上规避了汇率风险,有助于人民币的币值稳定。另一方面,将一部分外汇储备用于国内紧缺的能源物资,选择价格波动的有利时机,采购如石油、有色金属等,进行战略性储备。
2.长线投资,降低机会成本
在降低对国外金融资产的持有的大前提下,为降低外汇储备的机会成本,避免储备货币汇率波动所带来的风险,应积极探索外汇储备新的、不同的运用模式。如新加坡在1981年成立了政府投资公司,负责管理一部分外汇储备资金,以此获得长期持续和较高的回报率,以保障资产的实际价值。借鉴这一做法,我国可以将部分外汇储备投资于欧美等发达市场的股票、债券以及货币市场工具。多线投资,亦可转买欧元、日元及一些亚太地区国家的外汇,提高灵活性、安全系数和大环境的稳定。
3.增加对拉动内需的支持力度
事实上,我国外汇资金已过剩,必须转变“出口创汇”的思路,而应采取措施控制外汇资金流入,鼓励外汇资金流出,积极支持国家扩大内需,从而引领经济增长。控制外汇资金流入:重视国内市场,逐渐把鼓励出口的政策弱化或取消,而鼓励外汇资金流出方面,应适度放开资本管制。加快“走出去”战略的实施,促进企业海外并购,在政治、金融等方面对企业走出去提供支持,为企业对外投资提供融资支持和便利。另可推动以人民币进行的互换,或我国以美元进行政府间货币互换,为外汇资本提供新的出口。
4.平抑汇率波动
汇率的稳定对一个国家的经济发展有着重要意义。若本币汇率变高,人民币贬值,吸引外资流出,外汇市场本国货币增多,不利进口;反之同理。从中国现有的经济来看,国民经济的很大比重依赖对外贸易,汇率的波动将会对我国经济产生不小影响,因为国内大量的企业对应付汇率波动的抗性很低,汇率波动会导致利润下降,导致亏损,甚至破产倒闭,出现银行坏帐,冲击经济。为了平抑短期内的汇率波动,国家就必须要有足够的外汇储备入市操作,调整外汇
市场上的供求关系,守住汇率,增强抵御性。
综上,外汇储备应支持中国中长期发展的资源需求和产业技术升级,资助中国企业参与海外投资。有效地改善外汇储备结构和用途,并积极支持国家扩大内需的需要,为企业对外投资提供融资支持和便利,服务于国家的经济建设。
[1]厉以宁.关注我国外汇储备安全问题
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