剖析公司财务管理第六章.ppt

第六章第五节 本章目录 一、商业信用 2．商业承兑汇票 商业承兑汇票是在商品交易中买方以票据形式承诺偿付其所负债务的一种商业信用。 在票据到期之前，对承兑人（买方）来说，是一种短期融资方式。由于商业汇票具有某种程度的流通性，通过背书可以转让，这对背书人（卖方）来说，又是一种短期融资方式。 商业汇票信用方式一般是在卖方对买方的信誉不了解或买方信誉不佳的情况下使用的。 * 第六章第五节 本章目录 一、商业信用 3．预收货款 预收货款是指销货单位按照合同或协议规定在发出商品之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。 通常买方在购买紧缺商品时乐意接受这种方式，以便取得对货物的要求权。 预收货款，对卖方来说，便是一种短期融资方式。 商业信用因商品交易而产生，但商品交易的多少仅仅决定商业信用规模的大小，而偿债信誉才是公司能否获得商业信用的决定因素。 * 第六章第五节 本章目录 一、商业信用 4．商业信用融资方式优缺点 优点： 在于它的灵活性和方便程度。 它限制条件较少 当没有规定现金折扣，或有规定但公司能按规定期限获得现金折扣时，商业信用筹资没有资金成本。 缺点： 在于筹资期限较短 公司信誉是决定能否获得商业信用筹资的关键，如果无限期拖欠购货款，则会失去以后再利用商业信用筹资的机会。 * 第六章第五节 本章目录 二、自然性融资 自然性融资是指公司根据财务制度和结算程序的规定，可以对某些应计费用或暂收款项保留一定的支付时间，这部分款项在支付前自然形成公司的一种短期资金来源。 自然性融资的主要内容包括应付税金、应付工资、存入保证金等项目。其中占用时间最有规律性的是应付税金和应付工资两项，它们的发生和支付往往有一个固定的间隔日期。 从某种意义上说，应计费用是一种无成本的融资方式。然而，它们并不是真正可自由支配的融资方式。 * 第六章第五节 本章目录 三、短期借款 短期借款是指公司向银行和其他金融机构借入的期限在一年以内的借款。 （一）无担保借款 无担保借款是一种不以具体某项资产作担保的一种借款负债形式。 1．信贷限额 信贷限额是银行与公司之间的一种非正式协定，它规定了在任何一个时候银行允许公司所欠的无担保信用借款的最高限额。 信贷限额借款一般用于季节性或临时性的短期融资。 * 第六章第五节 本章目录 三、短期借款 （一）无担保借款 2．循环贷款协定 循环贷款协定是银行给予公司最高达到某一信用金额的法律上正式承诺。这一承诺一旦生效，只要公司总借款额不超过所规定的最大限额，公司任何时候需要，银行都应当提供信贷。 3．交易贷款 如果公司仅仅为了某一具体项目而需要短期资金时，通过信贷限额或循环贷款协定借款并不合适。通常情况下，借款人偿还价款的现金流转化能力被看作是绝对重要的。 * 第六章第五节 本章目录 三、短期借款 （二）担保借款 许多公司只能向银行和其他金融机构申请担保借款。贷款人通常要求这类公司的借款要提供抵押品作担保，以减少损失的风险。 1．应收账款担保借款 应收账款是公司最具流动性的资产之一，因此，它们是短期借款理想的抵押品。 2．存货抵押借款 公司的原材料和产成品存货是具有相当流动性的资产，因此也适于作为短期借款的抵押物。 * 第六章本章小结 营运资本管理指的是公司的流动资产管理以及维持这些流动资产所需进行的融资活动（尤其是流动负债）的管理。 确定流动资产的合适数量或水平时，管理当局必须在获利能力与风险之间进行权衡。在其他条件都相同时，公司的流动资产水平越高，它的清偿能力越强。其基本原理是：流动资产水平与清偿能力同向变动，与获利能力呈反向变化。 营运资本按组成要素分为现金、有价证券、应收账款和存货；按时间划分为永久性和临时性的。永久性营运资本是指满足公司长期最低需求的那部分流动资产。而临时性营运资本则是满足公司季节性需求的那部分流动资产。 本章小结 本章目录 * 第六章本章小结 适中型融资政策是指临时性流动资产所需的资金通过短期融资方式来解决，而永久性流动资产和固定资产所需的资金以长期融资方式来解决。激进型融资政策是指短期融资方式所筹集的资金不仅用来满足临时性流动资产的资金需要，而且还解决部分永久性流动资产的资金需要。保守型融资政策是指一部分临时性流动资产的资金通过短期融资方式来解决，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产则通过长期负债和权益资本来解决。 保持什么样的流动资产水平以及如何进行流动资产融资是营运资本管理的两个关键问题，这两方面必须结合起来考虑。 本章小结 本章目录 * 第六章本章小结 公司持有现金的动机有三个，即交易性需要、预防性需要和投机性需要。其中，交易性需要是公司持有现金的主要动机，一般来说，公司为满足交易性需要所持有的现金主要取决于公司的销售水平和应收账款回收的速度。 现金收支管理的目的在于提高现金使用率，应采取