央企独大股市何以不买账.docVIP

央企独大股市何以不买账有一个数字也许会让投资人大吃一惊：今年半年报披露结束，1900余家上市公司累计实现净利润7763亿元，然而，前十家巨无霸便占了4240.7亿元，比例高达54.63％；十家巨无霸(工商银行、建设银行、中国石油、中国银行、农业银行、中国石化、交通银行、中国神华、中国人寿、招商银行)无一例外全是央企。与此同时，约450家中小板企业、100家创业板企业(多为民企)，合计实现净利润322.44亿元，还及不上十家巨无霸中的第六名中国石化的331.9亿元。 前几天，全国工商联评出2009年中国民企500强，合计净利润2179.52亿元，然而，仅中国移动(1151.66亿元)和中国石油(1033.87亿元)两家净利就达2185.53亿元，媒体惊呼全国最赚钱的500家民企还比不上两家央企。 在资本市场，不是500家比不上2家，而是500家还抵不上1家，且这1家仅仅是第六名而已!十家巨无霸占据沪深股市(世界第三大市场)盈利半壁江山，而且清一色全是央企(此前，还有民生银行勉强跻身第十名。随着农行上市，唯一的一家民企也被挤出门外)，这样的结构是极其不合理的。 谁都知道，资本市场是市场化程度最高的市场，可央企之所以能获取一般企业望尘莫及的高额利润，乃是因为其垄断地位确保占有许多资源。例如上述银行保险股的牌照，石油煤炭股的油气煤田资源，等等。别的不说，仅此十家巨无霸A股IPO融资就超过4000亿元(还不包括H股)，占据20年IPO融资总额近三分之一。不是央企，能有如此威力么?央企独大、独霸，这对崇尚三公原则的资本市场不能不说是一种讽刺。 央企者，全民企业是也，全体国民都是央企的出资人，可在央企大肆圈钱赚取高额利润的同时，体现全体出资人利益的社保投入却微乎其微。 日前，有媒体报道，在8月底召开的十一届全国人大常委会第十六次会议上，人大财经委在其国民收入分配问题专题调研报告中提出，要“建立央企红利流向社保基金的制度保障”，“将国有资本经营预算主要部分用于补充社保资金来源”。可据财政部财科研究所国有经济研究室副主任陈少强测算，自从2008年国有资本经营预算制度真正投入实践以来。两年半中国有资本经营预算共支出1861.4亿元，其中68％用于国有企业注册资本金和重组改建，19％用于灾后重建，6％用于扶贫脱因，只有不到1％的部分和社会保障有关。 专家们强调，目前推行央企红利用于补充社保基金的主要障碍，还在于征收到的央企红利规模太小，难以填充巨大的社保基金缺口。正因为如此，全国人大财经委正在催缴央企红利。如上述，今年上半年仅十家巨无霸央企所得净利就有4200多亿元，全年当达七八千亿元。若按40％的分红比例和60％的央企持股，仅此十家央企国有股股东所得红利就不下1400亿～15D0亿元，全部央企上市公司国有股股东所得红利起码可达3000亿元。 若真的按全国人大财经委报告“主要部分用于补充社保资金来源”，社保基金缺口有望逐渐补上，这才是央企巨额利润的真正归属。可目前央企凭借政策、资源等方面得天独厚的优势，将获得的滚滚利润截留在企业内部，不是投身于金融房地产，就是用于企业自身的高工资、高福利，岂不是最大的分配不公! 同样极具讽刺意味的是，占据高额垄断利润的央企，却没有拥有相应的市值。十家利润高达54.63％的巨无霸，目前市值(包括H股)仅占35％左右。另一方面，上半年中小板加上创业板净利润合计322.4亿元，仅占两市的4％，可目前市值占比已达14％。笔者并不完全认同中小板和创业板的高市盈率，但垄断央企利润占比高、市值占比低，焉得不是市场对垄断央企利润不真实、回报不地道的一种曲折反映呢! 1