保增长是明年经济工作的首要任务.PDFVIP

保增长是明年经济工作的首要任务 冯玉明 宏观经济首席分析师 6110 报告日期 2008 年 12 月 12 日 星期四 fym@ 事件： 中央经济工作会议12月 8日至10日在北京举行。胡锦涛总书记在会上发表重要讲话，全面分析了当前国际国内形势，明确提出了 明年经济工作的总体要求和重点任务，阐述了做好明年经济工作需要把握的原则。温家宝总理在讲话中着重全面分析了当前我国经 济形势，阐述了明年经济社会发展主要预期目标和需要解决的重点问题，具体部署了明年经济工作。 对于会议的内容和明年经济工作的部署，我们有以下几点理解： 一是会议再次重申，保持经济平稳较快发展是明年经济工作的首要任务。并提出扩大内需是保增长的根本途径；加快发展方式 转变和结构调整是保增长的主攻方向；深化重点领域和关键环节改革、提高对外开放水平作是保增长的强大动力，改善民生是 保增长的出发点和落脚点。这意味着明年的一切经济工作及政策安排都将围绕保增长进行，为保增长，未来仍会有相应的政策 出台。比如会议提出要保持资本市场和房地产市场稳定健康发展，我们预期政府会有进一步的措施。 评 简 二是会议再次明确，明年将较大幅度增加公共支出，保障重点领域和重点建设支出，支持地震灾区灾后恢复重建，实行结构性 减税，优化财政支出结构，继续加大对“三农”、就业、社会保障、教育、医疗、节能减排、自主创新、先进装备制造业、服 务业、中小企业、重大改革等方面的支持力度，加大对低收入家庭的补贴和救助力度。这意味着增值税改革将很快推出，个人 所得税征收门槛的提高等也会被提上议事日程。另一方面，在减税的同时较大幅度增加公共支出，预示着政府明年的赤字规模 和发债规模将明显扩大。 三是在实施适度宽松的货币政策方面，会议提出要促进货币信贷供应总量合理增长，同时提出要保持人民币汇率在合理均衡水 平上的基本稳定，我们认为，这反映出政府不希望看到汇率大幅波动，至少在短期内，人民币汇率将保持相对稳定。 四是对于农村土地流转，会以明确提出农村现有土地承包关系要保持稳定并长久不变，在依法、自愿、有偿流转土地承包经营 权的过程中，不得改变土地集体所有性质，不得改变土地用途，不得损害农民土地承包权益。这可以消除关于农村土地流转问 题的不正确认识。 五是会议提出要深化价格体制改革，加快建立能够充分反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的资源要素价格形成 机制，这可能预示着即使在经济下滑的背景下，“三高”企业的发展仍会受到抑制。 在政府全力保增长的背景下，我们预期明年经济增长速度会在8.2%左右。其中下半年增速会高于上半年。 】 济 经 观 宏 【 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能 存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之重要声明。 分析师承诺 冯玉明：宏观经济首席分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也 将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 － 报告发布日后的 6 个月内的公司