浙江日月首饰集团有限公司2012年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

短期融资券债项信用评级报告 浙江日月首饰集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 大公报D 【2011】600 号（债） 信用等级：A-1 评级观点 浙江日月首饰集团有限公司（以下简称“日月集 发债主体：浙江日月首饰集团有限公司 注册总额：7 亿元 团”或“公司”）主要从事黄金饰品、铂金饰品、镶 本期发债额度：3.5 亿元 嵌饰品的生产和销售等业务。评级结果反映了珠宝首 本期债券期限：365 天 饰行业处于快速增长时期、公司整体实力位于珠宝首 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 饰行业前列、公司珠宝首饰的加工能力行业居前公司 项 目 2011.9 2010 2009 2008 具有较丰富的珠宝首饰加工的经验和技术等有利因 货币资金 11.51 3.58 3.21 1.48 素；同时也反映了公司房地产业务抗风险能力相对较 总资产 79.30 59.69 48.44 42.99 弱以及公司存货仍面临原材料价格波动的风险等不 所有者权益 46.86 22.67 17.73 15.75 利因素。 营业收入 52.69 45.24 38.82 34.75 综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很 利润总额 3.11 6.58 3.15 2.61 强的保障。 经营性净现金流 -8.88 -3.63 5.41 0.92 有利因素 资产负债率（%） 40.91 62.02 63.40 63.37 ·我国居民的消费结构升级使得珠宝首饰产品需求多 速动比率（倍） 0.92 0.41 0.46 0.39 元化，珠宝首饰行业处于快速增长时期，为公司未 毛利率（%） 12.03 16.06 14.50 12.59 来提供了良好的发展空间； 净资产收益率（%） 5.08 22.39 14.15 14.17 ·公司主要产品的市场占有率处于珠宝首饰行业前 应收账款周转天数 30.91 22.97 20.63 21.37 列，已发展成为中国大陆珠宝首饰的知名企业和市 （天） 存货周转天数（天） 211.45 281.01 264.78 280.23 场领导者之一； 经营性净现金流利息 ·公司珠宝首饰的加工能力行业居前，随着公司珠宝 -11.99 -4.64 8.32 0.87 保障倍数（倍） 首饰生产基地的建成投产，公司珠宝首饰的加工能 经营性净现金流/流动 -27.29 -11.32 19.07 3.60 力将大幅提升，有助于进一步提高公司的产品质 负债（%） 量，提高公司珠宝首饰的产品竞争力； 注：2011 年9 月财务数据未经审计。 ·公司拥有较丰富的珠宝首饰加工的经验和技术，多 年来公司通过自主研发及引进国外先进设备和技 术，已经获得了多项同行业领先的生产技术，提升 了公司的整体生产工艺水平； 分 析 员：孙鹏 曹倩琳 ·公司销售