厦门建发集团有限公司主体与15年度第一期中期票据15年度跟踪评级报告（中诚信）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 厦门建发集团有限公司 2015 年度第一期中期票据跟踪评级报告 发行主体 厦门建发集团有限公司 基本观点 上次评级主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中诚信国际维持厦门建发集团有限公司（以下简称“建 本次评级主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 发集团”或“公司” ）的主体信用等级为AAA ，评级展望为稳 存续债券列表 定；维持“15 建发集 MTN001 ”的债项信用等级为AAA 。 发行 上次债 本次债 2014 年以来，公司供应链和房地产业务收入保持持续 期限 债券简称 额 项信用 项信用 增长，虽然受市场环境影响，公司经营性业务利润同比下滑， （年） (亿元) 等级 等级 但是持有优质企业股权带来的投资收益对公司利润形成了 起息日为2015.7.15， 较好的补充；且充足的银行授信和上市公司融资渠道为公司 无固定债券到期日。 的债务偿还提供了较好保障。同时，中诚信国际也关注大宗 该期中期票据第 5 个 和其后每个付息日， 商品价格波动以及公司经营活动净现金流持续为负对公司 15 建发集 MTN001 20 AAA AAA 发行人有权按面值加 经营和信用水平带来的影响。 应付利息（包括所有 递延支付的利息）赎 优 势 回该期中期票据 区域优势较强。厦门作为我国东南沿海经贸港口城市， 概况数据 近年来经济呈现较快发展趋势，为公司贸易和房地产业 建发集团 2012 2013 2014 2015.3 务发展提供了良好的外部条件。2014 年 12 月，福建自 总资产（亿元） 762.31 973.16 1,108.75 1,177.50 贸区的获准设立使得公司外部经营环境进一步改善。 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 162.26 203.09 251.28 259.07 供应链运营规模保持增长。2014 年，公司在严控风险 的前提下，不断优化供应链业务结构和运营模式，实现 总负债（亿元） 600.05 770.08 857.47 918.44 了供应链业务的稳步增长，全年实现营业收入 1,020.96 总债务（亿元） 376.30 420.96 454.21 516.42 亿元，同比增长 16.28%。 营业总收入（亿元） 941.33 1,046.64 1,239.36 244.70 房地产业务稳步推进。公司房地产业务在区域内一直保 EBIT （亿元） 50.96 53.56 54.88 -- 持很强的竞争优势，品牌优势突出。2014 年公司房地