综合视角下的宏观金融效率实证研究.pdfVIP

《上海金融)2008年第 11期 沈 军 (暨南大学经济学院与金融研究所， 广东广州 510632) 摘要：宏观金融效率为研判中国金融发展状况这一极具争议的问题提供了有效的视角，但其实证研究还处 在单指标—— 因果检验与间接度量阶段。本文提出：宏观金融效率实证研究的实质是一种综合评价，直接度量 宏观金融效率是可行的。宏观金融效率实证研 究体系涵盖思路、指标与方法三个方面，其构建应综合金融发展 理论、金融脆弱性与金融生态等研究成果 ．实现 由单指标到多指标 、因果检验到线性与非线性方法相结合 的两 大转变。宏观金融效率实证研究的深入仍需相关理论与方法的进一步整合与推动。 关键词 ：宏观金融效率；综合视角；实证研究 中图分类号 ：F830 文献标识码 ：A 文章编号 ：1006—1428(2008)11—00l8—04 Abstract：MacrofinancialefficiencyprovidesaneffectiveperspectivetogaugeChinesefinancialdevelopment． However，theempiricalstudyconcerningmacro-financialefficiencyisonlyinstageofsingleindicator casualtytest andindirectmetrics．Thispaperarguesthattheempiricalresearchconcerningmacro-financialefficiencyisindeeda synthesizedevaluation．anditspossibletoconductdirectmeasurement．Theempiricalresearchsystem coversguid— ance，indices，andapproaches．Andmanytheories，suchasfinancialdevelopmenttheory，financial fragilityandfinan- cialecology，shedlightsontheempiricalresearchsystem．Forfu~herprogress，theempiricalresearchshouldadopt multiindicators，andcombinelinearitywithnon-linearityintermsofmethod．Also，itsdevelopmentbegsfordeepin— tegrationofrelatedtheoriesandmethods． Keywords：MacroFinancialEfficiency；SynthesizedPerspective；EmpiricalResearch 作为金融发展 的核心命题 ，宏观金融效率研究一 角 。从研究思路 、指标体系与实证方法三个方面对宏 直是金融发展理论的薄弱环节 ．现有 的宏观金融效率 观金融效率实证研究体系加 以系统研究，目标在于形 研究存在 以下问题 ：其一，将经济效率的研究思路与 成完整的金融效率实证研究体系。该体系将避免依据 方法直接引入金融效率研究：其二 ，宏观金融效率的 单指标——因果检验与间接度量对 中国金融发展状 理论分析与实证研究脱节；其三，宏观金融效率实证 况可能存在的误判 。从而有利于对当前中国金融体系 研究还处在单指标——因果检验与间接度量阶段 。 出现的新问题进行全面系统解读。 宏观金融效率研究从定性向定量方 向发展是深 一 、 文献综述 化宏观金融效率研究的必 由之路。本文基于综合视 资源配置与帕累托有效一直是经济学 的核心范 收稿 日期 ：2008—07—07 作者简介：沈军，男，江苏东台人 ，博士，副教授，硕士生导师 ，现供职于暨南大学金融系与金融研究所，主要研究方向为金融发展理论与国际金融。 本文获国家 自然科学基金