表外融资对企业财务状况的影响及对策.pdfVIP

务状况的影响及对策 刘东辉 表外融资是指在资产负债表中不作负债记录而仍能达到 股的好处，而又不至于涉及合并问题，不必在资产负债表上反 筹资目的的融资方式。随着经济的发展，企业融通资金的渠道 映未合并企业的债务。合营企业并不是必然产生表外融资，当 越来越广泛，除了传统的发行股票或债券，或从银行及其他机 出资方较少并且存在担保关系时，则容易产生表外融资现象。 构、企业借款以外，表外融资已成为一种备受关注的融资方 资产证券化是指发起人将融资项目的资产所有权出售给 式。我们必须看到，作为一种积极、灵活的融资渠道，表外融资 中介机构(SPV)，获得出售资产的资金，然后以该项目的未来 存在着欺骗公众、危害企业所有者及债权人利益的可能性，因 收益作为偿还债务的保证，通过在资本市场上发行信用等级 此有必要对表外融资对企业财务状况的影响进行探讨，以便 较高的债券来筹集资金的方式。其实质是发起人以项目为抵 于企业在实务中对表外融资加以适当地运用。 押，获得SPV贷款的一种形式，由于SPV的财务报表不并入发起 一 、 表外融资与企业融资方式 人的财务报表，从而形成表外融资。 按照与会计报表的关系，企业融资方式可以分为表内融 二、表外融资对企业财务状况的影响 资和表外融资。 第一，表外融资可以改善企业的财务报表质量，优化企业 表内融资是指在企业资产负债表中予以反映的融资行 财务状况。表外融资的特征之一是投资者要求权性质不太明 为，包括发行股票和债券、银行借款、短期经营性融资(如应付 确，难以区分其权益与债务的归属，但企业却增加了可获取收 项目1等形式，一方面企业要在资产负债表上将筹措来的资金 益的资源。有些融资业务从法律上看并不构成企业的负债，因 列为资产，另一方面对这些资产的要求权和利益分享权以负 此在资产负债表上得不到反映。这种将债务置于资产负债表 债或股东权益的形式在资产负债表上反映。 外的做法，可以明显地改善财务报表的质量。与传统融资方式 表外融资是指企业在资产负债表中未予以反映的融资行 相比较，此时根据财务报表计算的有关财务比率中，负债总额 为，即该项融资在资产负债表中既不反映为资产的增加，也不 降低、资产负债率和净权益负债率下降，将会使借款人处于有 反映为负债的增加。其实质是企业通过各种协议等方式控制、 利的地位，从而避免表内融资行为在会计报表中反映后引起 使用了某种资产，或者与某项资产继续保持密切的联系而又 财务状况恶化，如信用等级下降、借款成本提高等，影响企业 不将相关的负债反映于资产负债表的行为。常见的表外融资 的再融资，其本质是为了防止财务报表反映企业负面的财务 方式有租赁、代销商品、来料加工、售后回购、合资经营、资产 信息，用巧妙的手段来阻断负面信息的传递。企业进行表外融 证券化等。 资，至少从表面上使资产负债表的质量得到明显改观，改善了 融资租赁是表内融资，而经营租赁是一种最传统但目前 企业的财务状况，增加了企业的偿债能力，为企业的所有者和 仍在流行的表外融资方法。经营租赁的租赁期一般较短，租赁 经营者带来利益，这是表外融资得以产生和发展的主要动因。 公司对于提供的设备拥有所有权，租赁企业只获得设备的使 不过，有些企业通过表外融资将财务比率控制在其所期望的 用权，因此不需要在资产负债表中进行反映，属于表外融资。 范围内，从而达到粉饰企业财务状况、筹集所需资金的目的。 代销商品和来料加工是免费的融资方式，无需企业在取 第二，开辟融资渠道，拓宽融资范围，规避借款合同限制， 得收益之前垫支