《财政金融热点问题研究》经济科学文献.pdfVIP

第 1 页 美 国储蓄债券及有关政策 自 世纪 年代 以来 ， 由于 受到 战争 、通 货膨 胀 、经济衰退 以及减税增支等因素的影响，美 国国债规 模在 年代增加 了两倍多， 年代增加 了三倍多。在 年代 ，美 国国债规模 已从 年底 的 万亿美元 增加到 年底 的 万亿美元 。美 国国债主要 由三 大类构成： ）向社会公众发行的可上市国债 （主要是 中、短期国债），占国债余额的 向政府机 构 和 信 托 基 金 发 行 的 不 上 市 国 债 ， 占 国债 余 额 的 向美 国公民发行的不上市的储蓄债券 ，占 国债余额的 。下面介绍储蓄债券的有关做法。 一、储蓄债券 的发展过程 美国储蓄债券 （ ，是美 国财政部 于 年开始发行的一种期 限较长 、不上市、不可抵 押但是可 以提前兑付的国债 。 “二战”时期，储蓄债券 第 2 页 曾作为一种 “爱 国债券 ”而大量发行 ，为美 国政府筹措 军费开支发挥 了重要作用 。近些年来 ，发行储蓄债券 的 主要 目的已转变为吸收居 民储蓄 （只有美 国居 民或公 民 才可 以购买），提高国民的储蓄率。 储蓄债券大致经历了以下几个阶段： 从二战到 世纪 年代末 ，储 蓄债券规模从 年 的 亿 美元 （年末余额，下同），逐年增加到 年 的 亿 美元； 从 年开始 ，储蓄债券规模扭转 了 年 代初 的递减之势， 年达到 亿美元 ，并于 年突破 亿美元大关 ，达到 亿 美 元； 年代 以来 ，储蓄债券逐年稳步增加 ，从 年的 亿美元增加到 年 的 亿 美 元 。 年 以来 ， 储蓄债券规模在 亿 美 元 左 右 ， 年 达 到 亿美元 。 尽管二战以来储蓄债券呈逐年增加之势，但是其 占 国债总规模 的比重 ，却从 年 的 下降到 年的 年进一步下降到只 占 。这主 要是 因为， 世纪 年代 以来 ，美 国利率的波动 比历史上 任何时期都大 ，如长期 国债利率从 年 的约 上 升到 年 的接近 。尽管对于在 年 月 之 前发行的储蓄债券实行最低保证利率，但是 由于投资者 的资本损失较大，因此，有一部分投资者失去了对储蓄 债券 的兴趣 ，使得储 蓄债券规模 占整个