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审计与信息披露专题
信息披露质量、公司业绩及其内生性1
刘文军 米莉
摘要：本文利用2004--2006年深市上市公司数据，采用深交所信息披露考评结果作为信息披露质量
的替代变量，实证检验了信息披露质量与公司业绩的关系．研究发现，上市公司信息披露质量提高
能显著改善公司绩效，在控制了信息披露的内生性问题后，这一结论保持稳健．同时也发现，大股
东发挥了股权的利益协同效应，股权制衡能提高公司业绩，居于公司治理核心地位的董事会其没有
发挥治理效应．财务风险高的公司，透明度较弱，业绩较差，规模大的公司透明性较强，业绩较好．
关键词：信息披露质量公司业绩内生性公司治理
Informationdisclosure and
quality,corporateperformance
endogeneity
Abstract：This teststhe betweeninformationdisclosure
paperpositivelyrelationship quality
and the in
datumlisted in2004to2006Shenzhen
corporateperformancebyusing companie
Stock resultforsubstitutevariableofinformationdisclosure
Exchange’Sassessing quality．The
studieshavefoundthat informationdisclosurecan
auality corporate
improving improve
retainsrobustin informationdisclosure the
performance，whichcontrolling endogeneity．At
same alsofindthat shareholderexerts from and
time，we majority proppingequitycapital
balancecall the iScore
directoratewhich in
equitycapital improvecorporateperformance．but
corporate doesnotexert function．Thefinancerisk
govemance govemance higher is,the
weaker theworsethe isinthe1isted
is,and
transparency performance
and arebetterinthe
performance largecorporates．
disclosure
Keywords：informationcorporate
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