输入型通胀与货币政策应对兼议汇率的作用.PDFVIP

输入型通胀与货币政策应对：兼议汇率的作用 伍 戈1 【内容提要】当前各界普遍将国内通货膨胀的成因与国际大宗商品价格相联 系，“输入型通胀”也日益成为各界关注和讨论的热点。本文在分析输入型通胀 的内涵及其传导机理的基础上，着重探讨了输入型通胀能否解释各国通胀差异的 问题，并比较了各国货币政策如何应对输入型通胀以及汇率政策在其中的作用， 最后得出一些基本结论与政策建议。 关键词：输入型通胀 货币政策 汇率 随着国际大宗商品价格的不断高企，许多国家的物价水平出现持续上升态 势。各界普遍将国内通货膨胀的成因与国际大宗商品价格相联系，“输入型通胀” (Importedinflation)也日益成为各界关注和讨论的热点。近期人民银行发布的 《货币政策执行报告》也明确指出当前“国内输入性通胀压力进一步加大”（人 2 民银行，2011 ）。理论上，对外依存度越高的经济体受国际大宗商品价格变化 的影响也越大。从我国的现实来看，随着经济持续较快发展，我国对大宗原材料 进口依存度的不断上升，其中，原油、铁矿石、铜等能源和金属的进口依存度均 超过50%，国际大宗商品价格大幅波动势必会对我国宏观经济特别是通货膨胀产 生重要影