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主权财富基金及东道国国家安全【摘要】近年来，随着国际油价飙升和国际贸易扩张，导致主权财富基金在全球的规模急剧扩大，投资活动日益广泛。在国际货币基金组织、世界银行等许多国际级会议上，主权财富基金都成为一个热点议题。鉴于主权财富基金在全球的迅速发展，以及由此引起的发达国家对其的广泛关注，本文主要通过对主权财富基金的形成过程、运作方式以及现 实情况进行初步的介绍后，着重对其对东道国国家安全的影响进行研究。 【关键词】主权财富基金；国家安全；运作方式；A东道国 一、主权财富基金的兴起背景和形成过程 主权财富基金（Sovereign Wealth Fund）是随着一个国家经济状况的改善和不断发展，财政盈余和外汇储备盈余过多，国家为了对其进行专门的管理和监督，而设立的专门的投资机构。它既和传统的私人投资基金不同，也和那些管理国家日常事务的政府部门不同，它是一种新的专业化、市场化的积极投资机构。 主权财富基金的发端最早可以追溯到法国在1816年设立的主权财富基金。而真正意义上国家主权财富基金序幕的拉开则是在1953年成立的科威特投资公司（Kuwait Investment Authority）。但主权财富基金真正盛行于国际资本市场开始于20世纪90年代中期。20世纪90年代，主权财富基金获得显著发展的典型事件是1990年挪威政府石油基金的设立和1998年挪威银行资产管理部（Norges Bank Investment Management，NBIM）成立。主权财富基金的市场影响力不断增强，规模不断增大。随着石油价格的不断上涨、全球经济发展的不平衡以及一些国家外汇储备的大量增加，在2004年以后设立的大型主权财富基金就有五个，包括2004年设立的俄罗斯国家稳定基金和2007年成立的中国国家投资公司。 由此可见，主权财富基金在兴起之后，就富有顽强生命力的开始发展成熟起来，基金数量不断迅速增长，资产规模不断急剧膨胀。 二、主权财富基金的运作方式 （一）主权财富基金采取专业化、市场化的运作手段以及多元化经营策略。 主权财富基金与私人基金等一样，从设立和运行动机来看，都想要通过市场化的运作方式，以较小的成本获取更大的收益；但是从主权财富基金的运行模式来看，它同竞争市场中的商家一样，确实是以利益最大化为目标的，并且以采取多元化的经营策略。 主权财富基金采取专业化、市场化的运作手段，是基于其健全的公司治理结构的，拥有较为完善的董事会、管理层、监事会等机构。大多数的主权财富基金还在董事会机构下设立专门委员会，便于在审计、风险管理等方面发挥实质性的作用。这种专业化的管理方式更有利于主权财富基金的发展，更有利于主权财富基金的监管和运行，更加符合市场化的发展环境。 主权财富基金采取多元化的经营策略，不仅有利于资金规模的扩大，并且有利于市场的稳定。主要从三个方面来进行说明。第一，投资组合的多元化。2011年初，主权财富基金投资于基础设施建设的资金比2010年上涨了30%，达到了总基金规模的三分之二。同时，这些基金对房地产投资力度和私募股权的投资力度不断加大，分别增长了5个和4个百分点。同时，主权财富基金也不忘记对对冲基金的投资。由此可见，主权财富基金投资的多元化。第二，投资范围的多元化。主权财富基金依赖于石油等资源的外贸盈余，所以其海外投资的比重不断加大。第三，投资行业的多元化。主权财富基金大都集中在金融、电信、工程、运输、物流等领域，并且在这些领域获得了较大发展。 正是基于市场化、专业化的运作手段和多元化的经营策略，主权财富基金获得不断发展，基金规模不断扩大，对市场的影响力日益增强。 （二）主权财富基金与私人股权投资基金一样，是按照市场机制运作的由国家设立的专门投资机构，遵守现有的国际金融市场规则。应当与国际金融市场上其他机构投资者享受同等待遇。 三、主权财富基金的现实情况 近些年来，受在国际油价快速上升和国际贸易迅速扩张的情况下，主权财富基金获得了快速发展。主权财富基金呈现出新的发展趋势和特点： 首先，主权财富基金规模呈现较快增长趋势。Preqin对2011年主权财富基金所作研究显示，目前全球主权财富基金的资产管理总额约达到4万亿美元，2010年管理资产总额连续第二年增长11%。尽管全球金融环境极具挑战性，2010年的主权财富基金对另类资产投资的比例仍有所上升。 其次，设立主权财富基金的国家增多。主权财富基金从最初发展到现在，从最初的几个国家，增加到现在的36个国家和地区。据统计，拥有主权财富基金较多的国家主要分为两大类，一类是国家的外汇储备盈余，主要集中在亚洲地区，以新加坡、马来西亚等国家为代表；第二类是石油等自然资源的外贸盈余，主要是以中东、拉美地区以石油