投资理财 中国股票市场及投资机会实证研究.doc

本科生毕业论文（设计） 完成时间 ： 作者声明 本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 毕业论文（设计）成果归中南财经政法大学所有。 特此声明。 作者学号 ： 010811405554 作者签名 ： 王茜 2012年 10月 20日  2012年 月日1 一、中国股市的投资背景…………………………………………………2 二、中国股市的投资因素分析……………………………………………2 （一）………………………………………………2 （二）…………………………………………3 （）…………………………………………3 （）…………………………………………………4 三、中国股票市场的投资机遇分析………………………………………4 （一）……………………………………………5 （二）……………………………………5 四、投资股票类型建议……………………………………………………5 （一）……………………………………………………………6 （二）……………………………………………………………6 （三）……………………………………………………………6 （四）流通概念票……………………………………………………………7 结语…………………………………………………………………………8 主要参考文献………………………………………………………………9 引 论 目前股市短期维持谨慎态度，对经济回升和政策放松的预期落空，将会对市场产生压力。中期反弹格局没有改变，经过一段时间的调整后有望重拾升势。 多家基金对地产板块保持中性态度，对政策放松力度没有太大期待，经济周期的类滞涨阶段基本结束，即便未来出现较差的经济情景，无非是低增长低通胀和相对较为宽松的流动性格局，因此市场风险已然不大。中期内中级反弹的逻辑依然存在。本文尝试着从中国股票市场投资因素和投资机遇现状，探求影响中国股市的投资方向的因素，最后来探讨中国投票投资类型的一些建议。 一、中国股市的投资背景 在过去的10年里，中国股市发生的重要事件有：国务院出台“国九条”、颁布《基金法》、修改《证券法》、完成股权分置改革、在主板之外建立了中小板和创业板、市值规模进入全球股票市场前10名。在这些事件中对股市影响最大的有两件，一是股权分置改革的完成，使不同类别股权的权利与责任匹配一致，市场结构更加合理；二是《证券法》的修改，使监管部门的行政自由裁量权变为司法自由裁量权。过去的10年，中国股市已经成为全球最大的股市之一，但是，在急速膨胀过程中股市积累的问题和矛盾也日益突出，并开始显现出制约未来发展的迹象，这与世纪之初人们期待的大国崛起战略中的股市表现大相径庭。 保护投资者利益其实就是保护股票市场。保护投资者利益并不意味对投资者做出某种优惠性的制度安排，而是在制度设计和制度执行过程中体现出公平、公正和公开的原则。这里，我们强调的是体现罗尔斯（John Rawls）正义思想的程序公正原则。只要股市体现了“三公原则”，任何投资者都可以参与其中。那种认为股市只能由少数人参与的观点不仅违背了“三公原则”，也违背了社会正义。从长远来看，中国股市要真正做到把保护投资者利益放在首位 二、中国股市的投资因素分析 （一）政策暖风频吹中国股市 近一段时间以来，政府持续出台了一些促进股票市场发展的政策。温家宝总理多次关心中国股票市场，定下了未来政策的基本取向。保险资金、社保资金、年金逐步入市，增加了市场资金供给。按照市场承受能力安排融资规模，控制了资金需求。未来还有可能降低证券交易印花税等政策。这表明政府对资本市场的关注，表明政府发展资本市场的决心。以往的经验表明政策对股市的影响力不可低估。 由于贷款需求疲弱，银监会将放松四大行其中三家的信贷规模限制。我们认为，这一传闻有悖于目前监管法规，可信度不大。不过，这也从侧面反映出当前信贷需求快速回落的现实。 截至上周末，3月份四大行新增贷款仅200亿元，投放进度显著慢于2月份同期，主要原因还是需求下降。若以四大行全年额度2.85万亿匡算，一季度应新增贷款8500亿，3月份应为2750亿左右。从目前进度看，一季度新增贷款很可能大幅低于计划及市场预期。 需求下滑，同时降息预期渐浓，银行议价能力较低，净息差面临更大的下滑风险。与此同时，债券市场有望进一步走高。 7天回购利率一度跌破3%的预期下限，隔夜回购成交额则连续创出历史最高成交水平，所传递出的信息都是现阶段银行体系流动性十分充裕。 支撑市场信心的因素主要是银行超储资金增加而信贷投放受阻。在3月份公开市场零投放、外汇占款增加500亿的假设下，预计月