经济周期对企业财务预警模型的影响研究——以信息设备制造业为例.pdfVIP

2017年第5期 ·总第275期 对外辱圣贸 【经贸管理】 经济周期对企业财务预警 模型的影响研究 以信息设备制造业为例 史家亮 杨硕杰 范伟阳 毛成振 贾 帅 (1．东北财经大学，辽宁大连 116025；2．武汉理工大学 ，湖北 武汉430070) [摘 要】研究宏观经济周期对财务预警的影响，对建立财务预警模型来预测财务风险具有重要意义。 以DRC宏观经济景气指数为标准，在引入现金流量指标的基础上，对不同经济周期分别进行 Logistic财务预 警模型实证研究，根据分析的结果找出不同经济周期企业的财务预警侧重点：在经济上行期，企业应该重点 关注 自身的获现能力和发展能力；而在经济下行期，企业除了要关注 自身的获cLOg力和发展能力外，还要关 注 自身的偿债能力。 [关键词]经济周期；财务预警模型；Lo~stic模型；现金流量 [中图分类号]F74 [文献标识码]A [文章编号]2095—3283(2017)05—0133—05 一 、 引言 标，发现将其与财务指标结合来建立财务预警模型时，模 经济周期的更替往往会导致企业所处的宏观经济环 型的预测效果更好。DilekKarahoca(2013)将 GDP、股票 境具有高度的不确定性 ，而这种不确定性容易引起企业 价格指数等加入到财务预警模型中，实证结果表明，加入 的系统性财务风险。为了防范这种系统性的财务风险， 了宏观经济因素的财务预警模型，其预警准确性大大 适当的财务预警对企业来说是必不可少的。传统企业财 提高。 务预警重点只是放在评价和预测企业内部的财务风险 (二)国内研究现状 上 ，并没有找出外部因素对企业财务状况的影响。因此， 近年来 ，我国学者也开始将外部因素纳入到财务预 根据不同的经济周期来建立相应的财务预警模型，并找 警研究之中。陆正华、钟燕华(2009)以环境变化程度指 出企业在不同时期应注重的预警点对企业 的健康发展有 标为标准，检验行业环境特征与现金持有量之间的相关 着十分重要的意义。 性，发现环境变动程度对企业现金持有具有显著影响。 信息设备制造业是一种研制和生产电子设备、电子 张友棠、黄阳(2011)利用系统动力学原理构建企业财务 元件和电子器件的行业，是支撑我国建设创新型国家的 预警控制模型，并将行业竞争风险指数、行业生命周期风 重要力量。本文以信息设备制造业为研究对象，通过建 险指数、税率风险指数等衡量行业风险的指数带入模型 立不同经济周期的预警模型，来探究宏观经济的波动对 之中，将企业财务预警与行业风险控制有机结合。 企业财务预警的影响。 三、经济周期对企业财务风险的影响分析 二、文献综述 (一)经济周期的划分 (一)国外研究现状 根据国务院发展研究中心公布的宏观经济景气指数 传统的财务预警主要是从企业的角度来分析其财务 (先行指数)，我 国宏观经济经济在 2008、2010、2011、 状况 ，随着研究的深入，学者们开始将外部因素纳入企业 2013、2014五个年度为下行期 ，而在 2009、2012、2015三 的财务预警研究中。Platt(1990)通过将危机公司与正常 个年度为上行期 (见图1)。 公司配对研究，发现产业相对 比率的预警能力高于传统 (二)宏观经济波动对企业财务风险的影响 的财务比