2010年宏观经济分析与政策前瞻.pdf

宏 观 分 析macro economics M 当前宏观经济分析和政策前瞻 Recent macro-economic developments and the economic policy prospects 纪 敏 王 月 作者简介 纪 敏，中国人民银行研究局 王 月，中国人民银行济南分行 Authors Ji Min, Research Bureau, Peoples Bank of China Wang Yue, Peoples Bank of China Jinan Branch 摘 要 文章综合分析今年以来我国经济运行情况后指出，当前我国宏观经济增长的内生动力尚未真正确立，结合新的外部冲击，我国 经济增长的下行风险有所显现；随着国内外需求放缓，整体价格水平特别是PPI将出现回落，但粮食、生猪等部分食品价格存在较大 上涨压力。总体看，短期政策无论放松或收紧都不具备大动的条件，需要在密切关注经济形势变化和前期政策效果的基础上及时动 态微调。 Abstract This paper analyzes the economic performance in China this year, and points out that the internal impetus for China’s economic growth has not been established yet; and impacted by additional external shocks, an economic downside risk has emerged. As domestic and foreign demands decline, price levels, especially PPI, will drop off, but the prices of some items, like foodstuff and pork, will likely come under inflationary pressure. In general, there is no need for a move towards a loose or tight policy in the short run, and it is necessary to come up with timely fine-tuning based on economic changes and policy effects. 第二季度，宏观经济增长明显放缓，货币信贷增 力度的同时，将更加注重优化投资结构，特别是围绕 速大幅回落，物价水平有所降低。从未来趋势看， 节能减排的技术改造投资力度将明显加大。货币政策 由于经济增长的内生动力尚未完全确立，前期促进经 方面，微调力度将有所加大，将继续灵活把握公开市 济增长的短期因素正在消失，加上欧洲债务危机形成 场操作力度，保持市场流动性和信贷增长合理适度。 了新的冲击，因此预计未来一段时期经济增长的下行 信贷政策方面，将体现更为市场化的差别化房贷政策 压力将有所加大。由于工业生产对经济景气更为敏感， 和地方融资平台政策。 预计工业生产下滑的趋势仍将延续。随着国内外需求 放缓，整体价格水平（PPI、非食品CPI）将出现回落， 一、经济下行风险有所显现 但由于粮食、生猪等部分食品价格存在较大上涨压力， 金融危机以来，在逆周期刺激政策的推动下，我 未来CPI的走势仍存在不确定性。 国经济出现了强劲复苏。然而，宏观经济增长的内生