第06部分建议询价区间5660-6603.pdf

上市公司新股研究报告 上市公司新股研究报告 证券研究报告 食品饮料 建议询价区间：56.60-66.03 好想你（002582 ） 2011 年 5 月 11 日 食品饮料行业分析师：赵勇 枣产品加工龙头企业， SAC 执业证书编号：S0850209090682 深加工和万家店夯实领先地位 zhaoyong@ 0755 联系人：齐 莹 合理价格区间：59.58-69.51 元 qiy@ 021 投资建议： 好想你是我国枣产品行业龙头企业，市场份额全国第一，在品牌、渠道、产品和研发各方面都具有明显的优势。未来公 司将重点拓展枣产品深加工市场，并在全国大幅增加网点布局。最近三年公司营业收入年均复合增长率达到 52.61%，扣 除非经营性损益后归属母公司的净利润复合增长率为 64.97%。2010 年公司实现营业收入 6.57 亿元，归属于母公司所有 者净利润 9400 万元；全部来源于枣产品行业。公司目前的主打产品健康情枣和精品红枣系列占公司 2010 年销售收入的 70.72%。 我们预测 2011 年-2013 年公司摊薄后 EPS 分别为 1.99 元、2.89 元和 4.15 元，营业收入增速分别为 44.44% 、45.70% 和 48.50%。参考 A 股同类公司 2011 年平均估值水平在 34 倍，我们给予公司 2011 年 30-35 倍市盈率，对应合理价位 在 59.58-69.51 元之间。我们建议询价区间在 56.60-66.03 元。 本次公司拟公开发行 1860 万股，其中网下发行 372 万股，网上发行 1488 万股，发行后股本总计 7380 万股。网上申购 日期为2011 年 5 月 12 日。 1. 迅速成长的国内枣业龙头公司 好想你枣业股份有限公司创立于 1997 年，主要从事红枣系列产品的研发、生产和连锁销售。公司的主要产品包括免洗红 枣系列，枣片系列，蜜饯系列，枣干系列，焦枣系列，脆枣系列，枣粉系列，蜂蜜系列，枣饮料系列，木本粮系列等十 大系列，230 多个单品。公司是国内红枣行业规模最大，技术最先进，产品种类最多，销售网络覆盖最全的企业，在红 枣深加工行业中处于龙头地位。 公司前身自河南郑州新政使奥星食品厂自 1992 年开始从事枣系列产品的研发，从在中部经营为主的销售公司成长为全国 性红枣销售公司。“好想你”目前已是红枣加工行业第一品牌，获得国家农业部“中国名牌农产品” ，国家工商总局中 国驰名商标等称号。 公司报告期内营业收入和净利润增长迅猛，2008-2010 年公司营业收入复合增长率 52.61%，扣除非经营性损益后归属 母公司的净利润复合增长率为 64.97%；2010 年公司实现销售收入 6.57