金融经济周期理论研究动态.pdf

金融经济周期理论研究动态∗ 周 炎 陈昆亭 　 　 : ( 、 、 ) 。 内容提要 近年来金融市场因素 金融冲击 金融摩擦 金融中介 对整体经济的影响越来越大 , , 基于发达经济的研究结论指出 金融冲击对经济总体波动的贡献已经超过 50% 超越实际冲击成 。 , 为最重要的经济波动诱因 在此背景下 宏观经济周期理论正发生一场类似于 世纪 年代凯 20 30 , , 恩斯主义发展所经历的重大变革 这是继实际经济周期理论之后最引人注目的新发展 被称之为金 。 , 。 融经济周期理论 这一理论从亚洲金融危机开始 在2008年全球危机之后获得重大突破 该理论将金 ( ) , 融中介部门 银行 作为一个独立部门嵌入到动态随机一般均衡框架中 将金融市场因素纳入到整体经济 。 , , , , 。 框架进行研究 近年来 该方法发展迅速 应用广泛 且继续深入研究的空间巨大 意义深远 : 关键词 金融经济周期 金融冲击 实际经济周期 动态随机一般均衡 　 　 　 , , 近年来 金融市场与货币政策因素对实体经济 不仅如此 近年我国央行运用数量工具调节宏 　　 ① , 的影响日益增强 基于二者的经济周期波动和危 , 观经济波动的行为已渐成为惯例 尽管其效果和作 , 机形成机制的研究 已成为宏观经济政策管理中的 , 用在学界仍存在不少争议 但对此进行精确量化研 。 重要问题与宏观经济周期研究中的新兴热点 其 。 , 究的意义不容置疑 这种惯性还会持续 且央行将 , 、 、 中 金融摩擦 金融冲击 金融中介及与这些因素紧 。 , 更多地使用数量工具 所以 不断完善我们的数量 密联系的货币信贷政策已成为本次危机后热点中的 , 工具 使货币金融政策能够更好地服务于实体经济 。 热点 这些问题的研究已经形成了宏观经济周期理