引进战略投资者完善国有商业银行公司治理结构.pdfVIP

引 完善国 文，中共中央办公厅团委陈雏囊 纛云 国有商业银行改革的目标是成为“产 竞争力，推进金融体制改革的全面深化。 管理将不只是对国家负责，还要考虑到其 权清晰、权责明确、政企分开、管理科学” 他股东的利益，服从股东价值最大化的现 的现代化股份制商业银行。整个改革的核 引进战略投资者的必要性 代商业银行经营目标。 心是完善公司治理，真正提高管理水平和 1．多元化的股权结构是完善公司治理 借助于战略投资者的内部约束，以及 竞争能力，优化金融资源配置，促进要素 结构的基础。完善公司治理机构的先决条 上市后海外证券市场、投资者和监管机构 合理流动，推动国民经济健康、持续、稳 件是产权制度的完善。只有股权多元化， 的外部约束，有利于推动银行体系建立良 定发展。 才能从根本上保障股东和存款人的合法权 好的公司治理和运行机制，对国有出资人 国有独资商业银行作为国有特大型金 益，实现股东价值的最大化。国有商业银 代表的非规范行为形成一定的制约，从而 融企业，机构人员众多，利益关系复杂，改 行的一个先天缺陷就是所有者虚置，国有 加快和推动相关的改革和建设，最终实现 革的难度较大。通过引进合格的境外战略 银行的经营行为容易偏离商业轨道，出现 我们改革的目标。 投资者，能够彻底打破国有股“一股独大” 行政色彩。这不仅表现在国有商业银行很 2．多元化的股权结构是加强市场监管 的局面，发展多元化的股权结构和相互制 难从根本上摆脱政府的行政干预，而且表 的要求。对国有商业银行的监管，往往仅 衡的内控机制，有助于改善和加强国有银 现在国有商业银行严重缺乏所有者投资回 依靠政府监管机构，银行的内部约束与市 行的公司治理，提高国有(控股)银行的 报的约束。引入外部股东后，银行的经营 场监管基本失效。多元化的股权结构，首 先将加强银行的内部约束。在条件成熟 标准，如果要价过高，外资则可以通过 行展开新一轮的金融创新浪潮。新的金融 后，必然会促进国有商业银行公开上市， QFII从市场直接购买。如此一来，中方股产品将给金融体系的监管当局带来新的风 为接受市场监管创造必要条件。 东尤其是民营股东在资本实力上将很难与 险。人民币利率市场化、汇率弹性化，使 境外战略投资者的引入将加强国际金 外资抗衡。 得人民币利率风险和汇率风险凸显，为规 融市场对我国国有商业银行的信心，增强 最后，通过引进战略投资者而建立的 避和化解这两种风险，一些更为复杂的金 国有资产获取发行溢价的能力，促成国有 分散模式的股权结构是不稳定的。有学者 融衍生品将陆续推出，也将考验我国的金 商业银行在国际成熟的证券市场公开上市。 指出，当控制权租金大到可以补偿控股风 融监管能力。另外，入股的外资银行的国 上市后国有商业银行将直接接受全球投资 险和股权交易成本时，翰咯投资者就有动 际拆借能力较高，它们更善于在不同种货 者的监督，银行和证券等金融监管机构、证 机促使股权分散模式重新回归到股权集中 币之间同时开展存贷业务，利用存贷货币 券公司、资本市场、评级机构和研究机构 模式，并导致银行控制权的转移和造成效 的差别套利。这将对我国处于成长期的监 等各方面力量将关注和制约上市银行的经 率的额外损失，这也是我国银行业引进战 管体系提出新的严峻挑战。 营管理，真正强化对银行的监管约束。 略投资者的风险之一。 第三，从外国战略投资者选择洽谈的 3．由国家控股、战略投资者主导、中小 2．对中央银行货币政策的负面影响 合作对象看，多是在我国具有某方面优势 股东为辅的股权结构有助于维护金融系统 如果货币政策对银行不能起到预期的 或者占据垄断地位的国有银行。由于战略 的稳定。股权结构改革后，国有控股能够 效果，则货币政策从总体上是失效的。外 投资者自身已经具备较强的竞争优势，再 确保国家对大型国有金融机构的控制权， 资通过股权并购的方式控制国内银行，虽 加上合作伙伴良好I掏公共资源，将会在一 从而维护整个金融系统的稳定。事实上， 然可以有效抑制政府对银行的行政干预作 定程度