互联网娱乐行业2017年日常报告：什么是“二次元”，什么不是“二次元”？.pdfVIP

2017 年 09 月 15 日 证券研究报告 互联网娱乐行业2017 年日常报告 评级：买入 维持评级 行业深度研究 长期竞争力评级：高于行业均值 什么是“二次元”，什么不是“二次元”？ 市场数据(人民币） 行业观点 行业优化平均市盈率 59.17 市场优化平均市盈率 18.54  准确定义“二次元”：不是所有动漫作品都算二次元，也不是所有动漫风格 国金娱乐指数 10222.94 的游戏都是二次元。《FGO》是“硬核二次元”，《阴阳师》是“泛二次元”， 沪深300 指数 3829.96 《王者荣耀》则不是二次元。中文语境里的“二次元”，是一种叛逆、非主 恒生互联网科技指数 4 160.00 流、有强烈个性、与现实若即若离的亚文化。从日本的经验看，当社会经济 恒生国企指数 11101.04 比较成熟，二次元亚文化就会诞生，并且逐渐过渡到主流。 恒生指数 27777.20  如何鉴别成功的二次元作品： 二次元文化的本质是“十六七岁的中二病少 年改变世界”，世界观非常重要，巧妙地模糊幻想与现实的界限才能产生代 4,290 入感。二次元人物设定的核心是“萌属性”，即能够唤起粉丝强烈内心共鸣 4,090 的特征。独特的世界观+ 丰富的萌属性= 成功的二次元作品。 3,890  立足于垂直受众，以用户黏性为核心： “硬核二次元”与“泛二次元”相 3,690 比，前者偏向垂直小众、依靠粉丝质量而非数量取胜；后者偏向主流、受众 面更宽。近年来，随着“次元壁”被打破、二次元社交的流行，“硬核二次 3,490 元”与“泛二次元”互相转化的趋势日益明显，用户黏性是一切的核心。 3,290 3,090 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 投资建议 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 恒生互联网科技业 恒生指数(可比)  中国二次元经济的三个核心问题：首先，中国二次元产业应该主要学习美国 还是日本？其次，中国二次元受众能否从“低龄”彻底走向“全年龄”？第 三，中国何时能产生世界级的“硬核二次元”作品？中国二次元经济还在初 相关报告 始阶段，这三个问题将决定它的长期上限。 1. 《阿里影业“授权宝”，能否成为引爆娱 腾讯控股是在二次元领域布局最完善的上市公司，在动漫、轻小说方面遥遥 乐衍生品市场的催化剂？-互...》，2017.8.17 领先，二次元游戏渐入佳境，“泛娱乐”交叉变现的能力最强。网易通过 5. 《动漫产业链系列调研第三站：福煦影视- 《阴阳师》尝到了“泛二次元”的甜头，大举进军“硬核二次元”游戏，但 动漫产业链系列调研第三站...》，2017.5.4 是缺乏游戏之外的内容布局。百度旗下的爱奇艺拥有完善的二次元内容生态 圈，但是二次元在其整体战略中的优先级不高。金山软件通过原创虚拟偶像 “帝菲儿”进入二次元领域，并有可能在当家手游中加入二次元要素。米哈