化工行业涤纶长丝产业链深度报告：乘周期之风，沐景气而行.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 化工行业 2017-9-20 涤纶长丝产业链深度报告：乘周期之 行业研究┃深度报告 风，沐景气而行 评级 看好 维持 [Table_Author] 报告要点 分析师 马太 （8621  涤纶长丝是最主要的化学纤维品种，产业链较长 matai@ 涤纶长丝产量占化纤总产量 60%以上，品种主要有 POY、DTY、FDY 等，产 执业证书编号：S0490516100002 业链条为“原油-石脑油-PX-PTA-聚酯-涤纶长丝-纺织”，上游涉及石化产品PX、 联系人 谢楠 PTA 等，下游应用主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品等。 （8621 xienan@  涤纶长丝：供需关系改善，盈利能力有望上行 居民收入提高，消费能力提升；二胎放开，人口基数扩大，纺织服装服饰业经 联系人 施航 （8621 营改善。同时，经济保持增长，产业及装饰纺织品消费向上，涤纶长丝需求稳 shihang@ 定增加。据中纤网数据，2016 年国内涤纶长丝表观消费量为2,349.2 万吨，10 年间年复合增速达9.2% ，预计2017、2018 年增速分别达6.5%、6.3% ，供给 联系人 鞠龙 上，2016 年我国涤纶长丝产能为3,527.0 万吨/年，10 年间年复合增速达9.1% ， （8621 预计2017、2018 年增速分别为5.8%、4.8% ，基于企业具体投产进度，实际供 julong@ 给影响小于规划值。未来落后产能淘汰、企业间兼并重组、扩产集中于龙头， 行业集中度稳步提升，市场格局改善，盈利能力将持续提升。