房地产市场正直面新一轮洗牌.pdfVIP

上海房地 ／李频 (上海 当前，全国楼市整体上正处于下行态势，且将持续一 之一——开发贷正在持续收紧，而银行往往倾向还贷能力 段时期，限购松绑已经不足以扭转这种局面了。在此背景下， 较强的大型开发商，这也加剧了房地产市场的两极分化， 房地产企业将从以往的 “百花齐放”状态进入 优“胜劣汰” 促使行业集中度提升。 的整合阶段。从已经披露的数据来看，市场仍然呈现 “强 资金实力雄厚和海外融资渠道畅通的大型房企，如万 者恒强、大者愈快”的态势，尤其是在资本市场上长袖善 科、万达、中海、保利、绿地等，具备收购其他小型房企 舞的大型房企，其优势愈发明显，而中小型开发商往往缺 的实力，将成为整合主体。而二三线城市中的小型房企， 乏品牌优势，即使降价，也很难与大型企业竞争，而在融 被兼并的几率较大，这是因为此类企业的资金实力、融资 资渠道方面的劣势，则是中小房企陷入困境的重要原因。 能力、专业开发能力与一线开发商相比有一定的差距，同 房地产业是资金密集型产业，当前房企最主要的融资渠道 时他们在区域市场中的资源比较丰富，例如土地区位上乘 等，因此会在第一时间成为大型开发商的并购 目标。 房地产市场跟其他市场一样，遵循市场经济的自然规 律，现在的房地产市场已从卖方市场转变为买方市场，在 此背景下，淘汰一些实力不强、经不起市场检验的房企， 不会使市场产生大的波动。随着市场分化的不断加深，并 购重组的企业会越来越多。在笔者看来，2014—2016年是 jI大整合的三年，跨界发展、合纵联横、并购重组，将成为 房地产市场的新常态。E 文 ／李成刚 (上海 根据央行和公开信息粗略估算， 目前我 国民众的金融 市场改革还只是基础性的政策工具，要拓宽居民金融资产 资产总量超过 50万亿元 (其中储蓄43万亿元，其他包括 投资渠道，除了现有的楼市、股市、收藏市场外，还需要 股票、保险、投资基金等 这笔分散在数亿家庭的资产如 完善金融服务体系，通过金融创新促进金融市场产品多元 何保值增值，不仅是金融 问题，也是重大的社会问题。在 化。例如重视发展债券市场，鼓励发行和创新各类公司、 过去的20年里，房地产市场作为拉动 内需的最重要引擎 企业债券产品；又如培育私募市场，今年5月 国务院关 为家庭的金融资产开拓 了保值增值的渠道，使不少购房者 于进一步促进资本市场健康发展的若干意见 就提出要发 获得较大收益。随着限购、房产税等政策的影响，现在很 展私募投资基金，完善股权投资基金、私募集合理财产品， 有必要考虑除房地产之外的投资渠道的扩展问题。 完善私募资产管理计划、集合资金信托计划等各类私募投 解决居民金融资产保值增值的问题，当务之急是加快 资产品的监管标准。总之，通过这些金融创新，不但能够 推进利率市场化改革，尤其是尽快放开存款利率的浮动幅 释放民众金融资产活力，为实体经济发展提供直接融资， 度。从长期来看，利率市场化既是民众分享改革发展成果 还能为民众提供更加丰富的能够战胜通胀的投资产品，为 的重要方式，也是银