股权激励、会计利润与高管利益之平衡———基于青岛海尔股份公司案例.pdfVIP

财佘通汛 ·综合 2014年第4期(下) 股权激励、会计利润与高管利益之平衡 — — 基于青岛海尔股份公司案例 陈海燕 (广西工商职业技术学院 广西 南宁 530043) 摘要：股票期权在授予和行使的过程中会随着公司利益与高管自身利益产生矛盾，主要体现在企业会 计利润的提高及企业所得税的降低与高管利益和其个人所得税的降低处于对立状态。本文以青岛海尔股份 有限公司为例，探讨 了什么情况下分别对公司和高管自身有利，其高管是否对股价进行 了操纵或是有意地选 择时点，分析了产生的原因及提出了建议，以期为股权激励制度的完善和实施提供借鉴。 关键词：股权激励 会计利润 高管利益 一 、 引言 随着公司所有权和控制权的分离，管理人员作为持有控制权的一方可能会为了自身利益而损害公司的所有者，即公司股东的利 益，因此股权激励的出现是为了解决所有权与控制权的矛盾，使公司的管理者与股东的利益一致 ，使其在管理公司的过程中采取使 股东利益最大化的策略。股权激励的历史由来已久，最早在美国出现，白20世纪50年代以来被越来越多的公司所采用。而中国企业的 股权激励起步较晚，直到中国证监会颁布的 《上市公司股权激励管理办法》(试行)自2006年1月1日施行以来，股权激励才在中国逐渐 流行起来。股权激励的模式主要包括限制性股票，股票期权，虚拟股票和股票增值权等，而其中股票期权最为绝大多数公司所采用。 本文对股票期权相关问题进行研究后发现。股票期权相关问题涉及到了两个关键时点，股票期权的授予和行权。而在股票期权在授 予和行权的过程中往往伴随着公司利益和高管利益的矛盾。其矛盾具体表现在，授权时当前股价越低，行权价格越高，则期权成本越 低，因此在每年的等待期末需要分摊的成本就越低 ，净利润相对提高。与此同时，高管未来需要缴纳的个人所得税会越少，但是为获 得股票所支付的金额会偏高。行权时当日股票的公允价值越低，则高管所需要缴纳的个人所得税减少。之前所述矛盾指的是国家税 务总局颁布的2012年第18号公告 关《于我国居民企业实行股权激励计划有关企业所得税处理问题的公告》于2012年7月1日施行之前 的情况。由于在该公告施行之前 ，地方税务机关通常采用 “以现金结算的股权支付可以扣除，以权益结算的股份支付不可以扣除”的 原则，这导致对于企业以权益结算的股份支付换取职工提供服务所产生的费用永远无法税前列支，而股票期权就属于以权益结算的 股份支付。而在该公告施行之后 ，国家税务总局明确指出：“在股权激励计划可行权后 ，上市公司方可根据该股票实际行权时的公允 价格与当年激励对象实际行权支付价格的差额及数量 ，计算确定作为当年上市公司工资薪金支出，依照税法规定进行税前扣除”。因 此在该公告施行后，除了上述所产生的矛盾 ，还会导致 “该股票实际行权时的公允价格与当年激励对象实际行权支付价格的差额”越 大，公司所能抵扣的企业所得额会越多，则需要缴纳的企业所得税会降低，但等量减少的应纳税所得额会增加到高管身上，导致高管 所要缴纳的个人所得税升高。这更加剧了企业与高管之间的矛盾。 二、文献综述 (一)国外文献 如何平衡会计利润和高管利益可以从高管在股票期权的授予直到行权时的做法中体现出来。而对于高管是否在 这期间有意地选择时点进行授权和行权，大部分文献都持着肯定态度。所有关于股票期权授予的文献都认为企业通常会选择在股价偏 低时授予高管股票期权，但如何达到 目的，不同文献的观点不尽相同。Yermack(1997)认为管理者会选择在好消息公布之前授予高管股 票期权。AboodyandKasznik(2000)．~]1认为管理者为了在股价偏低时授予高管股票期权，会选择推后好消息并提前未来坏消息的公布， 通过这种做法，最大化了高管所持有的股票期权的价值。Lie(2005)和HeronandLie(2007)都认为上述两种观点都不足以解释为何在授 权 日股价偏低，两者认为是管理者采取的“回溯”(backdating)的做法，才使得在授予日前异常报酬率为负，而授予日后异常报酬率为正。