基于因子分析的ST、ST上市公司财务风险研究.pdfVIP

第34卷第8期 企 业 技 术 开 发 2015年3月 Vol.34 No.8 TECHNOLOGICAL DEVELOPMENT OF ENTERPRISE Mar.2015 基于因子分析的ST、*ST上市公司财务风险研究 黄生权，黄 亚 （中南大学 商学院，湖南 长沙 410083） ： ，具有一定的客观 。文章拟选取 摘 要 因子分析作为多元分析中一个重要组成部分 性和科学性，是社会研究中一种有力的工具 （即 ， ，因子分析方 沪深两市2012年被特别处理 ST、*ST公司）的上司公司共52家作为研究样本 进行财务状况评价。分析结果表明 法能够较为全面地对企业财务风险进行分析，帮助企业管理层即时掌握公司出现财务风险的可能性，早作准备或风险发生时采 取行动，避免出现更为严重的财务状况，并为公司投资人提供投资风险信号，降低投资人的投资风险。 ： ； 关键词 因子分析；财务风险 ST、*ST上市公司 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2015）08-0119-03 在对上市公司财务风险的传统评价中，只单纯的依靠单一 产增长率、营业利润增长率等指标衡量；偿债能力以流动比率、 ， 、资产负债率等衡量； 的财务比率变化情况对公司财务状况的恶化程度进行掌握 并 速动比率、固定资产比率 股东权益以每股 不能有效把握公司发生破产的概率，有时计算出的评价结果也 净资产指标衡量。 会相互冲突，所以我们必须使用定性和定量的相对综合性的方 2 基于因子分析的财务风险评价模型构建 法来评估上市公司的财务风险，即本文所采用的因子分析法。 因子分析是利用其中的部分相关因子去表示多个指标或 倘若用上述12项指标去反映52家被特别处理的上市公司 ， 年报数据，结果可能会因为指标的繁多而导致分析不够精确， 要素间的相关程度，即将相关性相似的变量归为一类 每类变 量便成为一个因子，用较少的因素间所具有的相关性关系去分 所以需要采用因子分析方法进行统计分析。其优势有： 析原始数据的信息。 其一，因子分析法的优势在于其保证了评价结果的客观性。 这种分析方法可以防止因多个变量而引起的不必要干扰， 其二，因子分析法可以将公司大量的财务数据继续加工整 ，减少变量的 用 理，用几个具有相关关系的因子替换上述的12项指标，同一类 将所观察的数据进行简化 维数， 少数变量去解 释变量间相对复杂的问题。本文利用此法对我国ST、*ST上市 相关的几个变量共同成为一个影响公司财务状况的因子，这样 公司的财务风险现状进行分析，帮助企业管理层及时对风险进 就避免了多个变量所带来的非必要干扰。 行修正。 具体操作步骤如下： ①财务指标的预处理。由于各财务指标具有的维度、数量 1 ST、*ST上市公司财务风险指标体系的建立 级不同，所以在对数据进行测量时必须对其进行规范化处理， 1.1 研究样本的选取 消除变量间的差距。上述12项指标中