管理者背景与企业绩效基于中国经验的实证研究.pdfVIP

财贸研究2010．1 管理者背景与企业绩效：基于中国经验的实证研究宰 何韧1 王维诚2 王军3 (1．上海财经大学金融学院，上海200433；2．美国华盛顿州立大学金融系，普尔曼99163USA； 3．美国华盛顿州立大学统计系，普尔曼99163USA) 摘要：基于世界银行对中国1109家样本企业的调查数据，考察中国非上市企业管理者背景 与企业绩效的相关性。研究表明，样本企业管理者的高学历背景和企业绩效有显著正相关性，并主 要表现在管理者的长期任职阶段。管理者的海外教育背景、任职背景和选聘背景在总体上与企业 绩效没有显著关系；但管理者在同一企业的短期和长期任职阶段，其政府选聘背景和海外教育背景 分别与企业绩效有显著负相关性。 关键词：企业；管理者背景；绩效；任职期 中图分类号：F272文献标识码：A 在众多影响企业经营绩效的因素中，一个非常重要的变量是企业管理者在经营管理过程中所表现 出来的领导作用。一些研究表明，企业所拥有的技术，所处行业的特点，以及社会、政治、经济制度、法律 规范等因素都直接影响到企业的经营与业绩。同时，还有一些学者认为，管理者对于企业获得高水平的 绩效也是至关重要的。事实上，企业管理者的认知基础可以从他的教育、经历和经验演化而来，它们都 源自于企业管理者的特质，也就是企业家群体所具有的独特的能够增进企业绩效的素质特征及能力水 平。只有具备这些特质的人，才能成为出色的管理者并使企业具有较高的业绩。过去的研究曾经使用 人口统计特征即个人背景作为信念与特质的测量指标，其优点在于客观、简约、易理解、易测量和具有事 先预判能力。因此，本文将从管理者背景的角度来研究企业管理者与绩效的相关性问题，并期望研究内 容及结果对中国的管理理论和管理实践具有一定的参考价值。 一、文献回顾和研究假设 (一)文献回顾 基金经理的教育背景对基金绩效的影响。他们发现，基金经理的教育背景确实影响了绩效，那些来自较 好学校的基金经理们比其他经理能够取得更佳的风险调整业绩。许多研究表明(如Wally等，1994)， 具有较好教育背景的企业CEO比教育程度低的CEO更擅长于处理信息和接受改变，学者们注意到有 收穗日期：2009-07-21 作者简介：何韧(1969一)，男，江苏南京人，博士，上海财经大学金融学院副教授。 王维诚(1980一)，男，江苏苏州人，美国华盛顿州立大学金融系博士生。 王军(1984一)，男，江苏泰州人，美国华盛顿州立大学经济学硕士、统计系硕士生。 ·本研究获得上海财经大学“2ll三期项目”基金资助。作者感谢美国华盛顿州立大学金融系主任C,eneLai教授的帮助。 一109一 万方数据 CEO相比，在投资于研究开发活动方面有显著优势，从而对企业业绩会产生较大影响。教育背景能够 影响企业绩效的另一个原因是，具有较好教育背景的管理者更可能会使用先进的管理技术和方法来提 理技术，例如对资本预算采用的净现值技术、对资金成本测算采用的资本资产定价模型等。这一发现同 时还表明教育的模式和类型对管理者的行为也会产生一定的影响。最后，CEO的教育背景与其社会资 本正相关。众所周知，教育背景是个人社会威望和层级状态的一个重要显示指标，具有较高教育背景的 CEO能够取得广泛的社会联系，例如与其他企业管理者和政府官员有更多的合作，从而更大程度上提 升本企业的业绩(Belliveau，etal，1996)。 相对于教育背景，研究管理者职业选聘背景的文献相对较少。企业董事会在选聘管理者时，究竟是 (2006)指出，在企业管理者的选聘过程中，内部人更适合被选出，因为他们具有内部的“家庭优势” court (home 够为企业提供更多的和更持续的累积业绩，并且前者的工资报酬显著低于从外部选聘的CEO。这是因 为，企业内部任命的CEO在本企业服务时间较长，对企业具有归属感，拥有长期积累的实践技能和与企 业各部门、人员、客户打交道的经历，这种经历和信息优势有助于他们取得成功。 国内学者对于企业管理者背景和业绩的研究大多以民营或私营企业为对象，并主要以管理者学历、 据，对转型期中国民营企业发展中的环境与企业家角色进行了研究。他们发现以企业家学历刻画的企 业家能力的贡献并不显著，认为企业家的个人能力还不是民营企业发展绩效的主要贡献因素。张建君 等(2007)运