进出口贸易增长与人民币汇率之间的长期均衡与动态波动分析.pdfVIP

国际金融 《国际贸易问题》2007年第6期 进出口贸易增长与人民币汇率之间 的长期均衡与动态波动分析 福建师范大学经济学院 …一。 墓臀囊嚣曩辫蒌一 摘要：本文运用协整关系分析、格兰杰因果检验和误差修正模型，对进出口贸易与我国汇率之间 关系进行的实证分析表明：进出口增长与汇率波动之间存在着长期稳定的均衡关系．出口贸易与汇率 在很大程度上是互为因果的关系一出口和汇率的增长都会引起对方的下降，而且汇率的影响大于出 口。从短期来看，汇率的提升会促进出口的增长。近期，汇率的升值显著促进了进口增长，但并没削 弱出口，而短期波动的影响不显著。我国出口贸易的增长是由许多非汇率因素促成的，因此仅靠调整 汇率解决贸易失衡问题，所起到的作用是有限的。 关键词：汇率；进口；出口；长期均衡；短期波动 自从1994年人民币大幅度贬值以来，我国对外贸易收支情况不断得以改善，贸易顺差保持至今。特 对高速增长的出口贸易和不断攀升的贸易顺差，人民币升值的压力越来越大。 在日益严峻的人民币升值压力面前，我国政府坚持以我为主、渐进性、可控性的原则，果断地出 其不意地放弃了1994年以来形成的钉住美元的固定汇率制度，采用有管理的浮动汇率新机制。在 2005年7月26日，一次性使人民币／美元汇率升值了2％。截止到笔者的研究，人民币已经累计升值 了3％，1美元兑换人民币的比率已从调整前的8．23降低到了7．99，但从贸易顺差和外汇储备的增长 底突破亿元大关将成为现实。 一、文献回顾与问题的提出 汇率作为对外贸易理论的重要内容和调整对外经贸关系的重要工具，向来被理论界和各国政府所 重视。一般贸易理论认为，在满足马歇尔一勒纳条件的情况下，即进出口需求弹性之和大于1的条件下． 汇率的变动会通过影响进出口商品价格而使进出口数量发生变化，从而改变贸易收支条件。如果本币贬 值，就会降低本国出口货物价格，提升本国产品竞争力，从而扩大本国出口，改善贸易收支状况，反之，则 会降低本国商品出口竞争力，减少本国出口，从而导致本国贸易收支状况的恶化。凯恩斯早在1936年的 《就业、利息、货币通论》中讨论选择改善贸易收支的措施一降低工资或调整汇率时，就强调了调整汇率 对改善贸易收支的重要性。二战后，罗纳德·金麦农、大野健一等人则通过对美、日汇率与贸易关系的研 究，提出了不同的看法。在开放的国家，通过汇率调整而形成的价格影响会被其他影响因素完全或者部 分抵消。在开放经济条件下，利率、资本自由流动、物价水平以及结构性储蓄缺口的存在．都会大大抵消 汇率调整的效应。开放条件下汇率与贸易平衡的模型分析也表明，短期内，汇率的变动对贸易收支的影 响是不确定的，而长期则没有影响(罗纳德·金麦农、大野健一，1999)。 杨玉华：河南科技大学政治与社会学院471003电子信箱：y∞盱h@mail．haust．edu．cn。 一110— 万方数据 《国际贸易问题》2007年第6期 国际金融 迄今为止．众多的经验研究也说明了汇率变动与贸易关系的复杂性。伊藤隆敏等的研究发现，在亚 太经合组织内部，实际汇率对国际贸易和投资影响很大，“若干实证贸易方程一直表明：实际汇率是决定 进出口的关键因素之一。”Maurice Ce眦h和Anuradha 双边贸易关系的影响，也认为汇率对双边贸易的影响很重要。Valerie Dayal—Gulati (1999)通过对中国改革开放以来的贸易与汇率关系的研究，发现中国的进出口对实际有效汇率的反应 正变得更加富有弹性。 在国内，早期的研究主要通过分析贸易条件来探讨汇率的影响，而且观点分歧很大。厉以宁(1993) 认为．中国进出口弹性不足，本币贬值不仅不能改善收支，而且会恶化出口贸易；戴祖祥(1997)认为不 然，我国的进出口价格弹性大于1，满足马歇尔一勒纳条件，人民币贬值可以改善贸易收支；佟家栋则认 为本币贬值既能鼓励出口，同时也会增大出口受阻的威胁。目前的研究主要是实证定量研究，但观点仍 率变动和贸易不存在长期稳定的均衡关系。许和连、赖明勇(2002)在分析了中国工业制成品贸易与汇率