解析美国储蓄-投资缺口与贸易逆差的关系.pdfVIP

2007年第12期 黑龙江对外经贸 No．12，20cr7 总第162期 [经贸论坛] 解析美国储蓄一投资 缺口与贸易逆差的关系 孙磊赵国钦 [摘要】一个国家的储蓄少于这个国家的投资，那么这个国家必然有经常项目的逆差和外贸的逆差。本 文用1975。2004年美国储蓄、投资和贸易逆差占GDP比重变化情况的数据证明了美国国内投资率高于储蓄率 是美国存在贸易逆差的内因，并且对比分析了全球主要国家和地区的储蓄一投资与贸易差额变化情况，说明 美国储蓄率低于投资率是美国存在贸易逆差的原因之一。 [关键词】储蓄一投资缺口；贸易逆差；全球资本流动 [文献标识码]B 【文章编号】1002—2880(2007)12—00lO一03 [中图分类号]F740 近年来美国不断增加的贸易逆差日益引人注目，大 研究。借助于全球资本的流入，美国国内储蓄一投资的 量学界、政界和企业界人士对其原因进行了研究，得出了 不平衡就可以实现平衡。这种平衡在两个层次上实现， 诸多结论，譬如：其他国家对美国实施贸易保护政策、全 一是通过资本市场的交易实现实际购买力的转移，二是 球产业转移、美元本位制等等，本文将论证美国的储蓄一 通过产品市场的交易实现实际产出的转移。这就是说， 投资缺口与美国贸易差额变化之间的关系。 一方面，美国通过全球资本市场的资本流人弥补了国内 一、储蓄一投资缺口论的原理 储蓄不足，另一方面，美国借助资本流入可进口产品，满 根据国民收入核算的定义，国内储蓄和投资的差就 足国内的需求。 等于经常项目差额，即：CA=S—I(其中，CA表示经常账二、美国国内投资率高于储蓄率是美国存在贸易逆 户，s和1分别表示国民储蓄和国民投资)，如果一个国家 差的内因 的储蓄低于这个国家的投资，那么这个国家必然有经常 根据储蓄一投资缺口论，由表1可以看出，近30年来 项目的逆差和外贸的逆差。这种从宏观角度的分析方法 美国的投资占GDP比重始终高于储蓄占GDP比重，并且 被称为储蓄一投资缺口法。因此，要解决贸易逆差问题， 二者的差距越来越大，由1975～1982年的年均0．6％扩大 可以通过提高储蓄率降低投资率来纠正国内储蓄和投资 到2004年的5．4％。美国的储蓄一投资缺口越来越大，国 的不平衡，也可以通过国际借贷从其他国家借人储蓄。 内储蓄不足以满足国内投资的需要，因此，储蓄的不足只 美国是一个巨大的经济体，其国内生产总值目前约 能由外国储蓄流入来弥补，结果带来不断扩大的贸易逆 占全球经济总产出的三分之一，其资本市场市值目前则 差。1975～1982年贸易逆差占GDP的年均比重为O．6％。 占据了全球资本市场市值的一半。对于像美国这样的 此后随着美国国内储蓄一投资缺口的扩大而增加，到 “大国经济”，其贸易差额的分析应结合全球资本流动来 2005年时已经达到5．2％。值得注意的是在2001年，美国 表l 19r75—2004年美国储蓄、投资和贸易逆差占GDP比重的变化情况 单位：％ 年份 19r75，1982(年均)1983。1990(年均)199|81999 2000200l猁 储蓄 19．7 17．1 17．3 18．6 18．2 16．5 14．7 13．5 13．8 投资 20．3 19．5 21．2 21．8 21．8 19．1 18．4 18．2 19．2 净借出(+)或借入(一) 一0．6 —2．4 —2．9 —3．2 —3．6 —2．6 —3．7 —4．7 —5．4 贸易逆差占GDP的比重 O．6 2．4 1．9 2．8 3．9 3．6 4．0 4．5 5．2 数据来源：美国商务部经济分析局和美联储圣