跨国并购与走出去战略第一讲跨国并购概述.pdfVIP

编者按： 在经济全球化的今天，国家力推“走出去”战略，鼓励和支持有条件的国内企业向外拓展， 目的在于充分利用国内、国际两种资源、两个市场，以增强企业的国际竞争力。跨国并购作为 “走出去”战略的一种基本形式已经成为众多国内企业跨出国门、参与国际经济竞争与合作的 首选途径。 为了让更多的企业和读者了解“走出去”战略与跨国并购的相关知识，我刊从本期开始特 设“跨国并购与‘走出去’战略”专题讲座，并相继邀请浙江大学国际经济研究所所长赵伟教 授、对外经贸大学刘舒年教授、中国人民大学邓荣霖教授分别就“走出去”与跨国并购、“走出 去”与国际融资、“走出去”与企业管理制度创新等内容进行系统介绍。同时，也欢迎读者参与 讨论，发表见解11 瓢鲤耄剿铲域鳓 赫跨国番鳓概毽 浙江大学 赵伟 黑色冶金、重型机械制造以及第3产业的银行、公共 一、企业跨国并购及其类型。 事业等行业并购，大多带有水平并购的特征。 … 。。j。．一 (二)垂直并购 、{ 企业并购，是兼并与收购的合称(英文缩写为 垂直并购是指同一产业链上下游企业间的并 and “M＆A”)。而跨巨§并购(Cross—borderMergers 购。此类并购的战略目标在于生产链上下游环节的 Acquisitions)是企业国内并购的延伸，是跨越国界垂直一体化。石油行业的探测与开采企业，开采与冶 的兼并与收购活动。与企业国内并购一样，跨国兼并 炼企业间的并购，就带有明确的垂直一体化目标。 与跨国收购也有着比较明显的差异。UNcTAD(联合国 (三)中心型并购 贸发会议)有关文献解释说：“在跨国兼并中，原来 中心型并购是指以提升企业资产价值为目标， 分属两个不同国家的两家企业的资产与经营被结合 通过并购对并购前相同客户群提供改进的并购活 成一个新的法人实体。在跨国收购中，资产和经营控 动。此类并购大多发生在金融业。如商业银行收购保 制权从当地企业转移到外国企业，前者成为后者的 险公司，综合管理咨询公司购买IT服务公司等，就 子公司。” 属于典型的中心型并购。 UNCTAD关于跨国并购的界定与解释，得到国际 (四)混合型并购 经济学界的普遍认同。 混合型并购是指彼此在生产经营活动中并无多 按照并购企业间产业联系特征或结构，可将跨 大关联的企业间的并购。此类并购的主要目标，在于 国并购分为4种类型： 拓展企业非主营业务，提升企业核心竞争力。如汽车 (一)水平并购 制造商试图通过并购进入涉及面更广的技术领域， 水平并购是指同一产业内生产同类产品或提供 一般商业企业并购房地产公司等等就属于混合型并 同类服务的企业间的并购。此类并购往往发生在成 购。 熟产业，目的主要在于获得规模经济的利益。钢铁等 并购的具体操作可以采取不同方式，就涉及的 14