跨国并购与走出去战略第二讲跨国并购与我国走出去国家战略.pdfVIP

臻者按： 在经济垒球化的今天，国家力推“走出去”战略，鼓励和支特有条件的国内盎业向外拓展， 目的在于充分年4用国内、国际两种资源、两个审蜀，以增强套业的国际竞争力．跨国并购作为 “走出去”战略的一种基本形式已经成为众多基内企业跨出霄门、参与国际经济竞争与合作的 首选途径． 为了让更多的企业和读者了解“走出去”战略与跨国井购的相关知识，我刊从本期开始特 设“跨国井购与‘走出去’战略”专题讲座，井相继逝请浙江大学国际经济研究所所长赵伟教 授、对外经贸大学刘舒年教授、中国人民大学邓荣霖教授分剐就“走出去”与跨国并购、“走出 去”与圜驿融资、“走出去”与企业管理制度创新等内容进行系统介绍．同时，也欢迎读者泰糍 讨论，发表见解! 自全球第5次并购浪潮涌动以来，以跨国并购 据揭示，迄今为止的中国企业并购规模扩展，大体上 形式发生的对外直接投资(FDI)已成为国际直接投显示出3个阶段：1997年之前为零星探索阶段，年均 资的最主要形式，种种迹象表明，自2003年以来正并购投资仅有3000多万美元：1997年之后为探索 在掀起的全球第6次并购浪潮，对外直接投资流动 性扩展阶段，从1997年至2002年间，年并购投资额 依然显现出这种格局。跨国并购的这一趋势，无疑提 达到1亿美元左右。2002年以来，可视为并购浪潮涌 出了一个紧迫而现实的战略问题：我国是否应该将 起阶段，企业外向并购案例迅速增加，掀起一个小的 跨国并购作为实施“走出去”国家战略的主要支撑 高潮。 点?而对我国企业来说，非常现实的问题则是，能否 其二，就并购产业与行业分布来看，中国企业跨 将企业跨国并购纳入国家“走出去”战略之下，以获 国并购涵盖了所有三大产业，但总体来看，5个行业 得政府政策的有力支持? 较多：汽车制造业、微机制造业、家电制造业、电信业 和能源开采业。 一、中国企业跨国并购现状 其三，就并购活动主体即企业类型来看，迄今虽 然仍以国有企业尤其是国内垄断行业的国有企业为 中国企业的跨国并购活动开始于20世纪80年主，但民营企业的跨国并购正在形成气候。纵向来 代。 看，早期进行跨国并购的中国企业几乎全为国有性 对于中国企业的跨国并购现状，大体上可从以 质，目前并购交易额仍以国有大型企业为最．其中像 下4个方面予以把握： 石油、钢铁、电信等国有垄断性行业的企业跨国并 其一，就跨国并购规模与频率来看，在经过短暂 购，动辄数十亿乃至上百亿美元。但近年来民营企业 的探索期之后，目前中资企业的跨国并购正在掀起 的跨国并购开始活跃，并产生了一批有较大影响的 一次小高潮。吲cTAD(联合国贸发会议)有关统计数案例。著名的除了万向集团收购美国uAI公司以外， 18 《对外经贸财会》杂志2006年第2期 万方数据 还有华立集团收购菲利普半导体公司之cDhlA手机 实。发达市场经济国家的企业并购，一般遵循先国内 分部等。 并购整合而后再参与跨国并购的路径，全球前3次 其四，就并购方式来看，以收购为主，兼并相对 并购浪潮先在欧美国家内部进彳亍便是明证。西方一 较少。我们知道，跨国并购的具体方式分为兼并与收 般企业在跨国并购之前，就已经通过国内并购积累 购两种。客观地来分析，中国企业跨国并购实践虽同 了整合并购企业的充分经验。中国的情况则不然，由 时采取了这两种方式，但以收购为主。