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中国宏观经济短中长期问题和对策研究 　　[摘要] 中国宏观经济面临的挑战可以列为10个问题。按照短中长期的宏观经济学分析方法进行梳理后，可资借鉴的短期总需求管理政策清单很有限。中国宏观经济过去10年经历了一个罕见的超级繁荣期，新增经济总量占改革开放30年全部新增经济总量的约3/4，财政货币政策与汇率机制在超级繁荣期形成中发挥了重要的作用。对降低经济增长率的过度敏感，错过了利用外部冲击进行“创造性毁灭”式调整的有利时机。有关长期宏观经济分析的结论是，我国宏观经济当前面临的问题，最主要的原因不是短期的，也主要不是中期的，最关键的问题是长期的。超级繁荣期结束后，现有发展模式不可持续的问题已在时间与空间上高度浓缩和集中释放出来。 [关键词] 总需求管理 市场经济与动态均衡 总供给与发展模式转变 [中图分类号] F120 [文献标识码] A [文章编号] 1004-6623（2013）06-0007-07 [作者简介] 唐杰（1955 — ），四川德阳人，哈尔滨工业大学深圳研究生院，研究方向：宏观经济理论与宏观经济。 一、宏观经济理论的短中长期 分析方法是什么？ 初看起来，以中国宏观经济问题为标题似乎不合逻辑，所有经济体都会存在宏观经济问题。可细想一下，这确实是个全世界都在关注的问题。中国经济已经高速增长了30年，我们现在面临到底是短中期还是长期问题？确实值得研究与梳理。 宏观经济理论有七八十年的发展历史，短中长期的分析方法仍极不统一，以致于常引起混淆。在讨论短期宏观经济问题时，我们习惯于说，假设总供给水平不变，或者是一定时期内价格水平与总产出能力不变，经济波动仅由总需求变化引起。这就是经常讲到的消费、投资与出口三驾马车，马车跑得快与慢，可以由政府支出税收，也就是财政政策以及货币政策两个指挥棒来调节。 讨论中期宏观经济问题时，意味着总需求的变化会引起总供给（实际产出）供求关系与价格的相互调整变化。由于有了生产者和需求者按照供求关系进行互动的市场调整，财政与货币政策两个指挥棒可能就不灵了，政府政策的有效性如何也就成为一个需要检验的问题了。 讨论长期宏观经济问题时，宏观经济学进入了比较抽象的动态均衡的逻辑领域。可以简单地分成两步，其一是比较容易理解的，实际产出与生产要素投入的关系。如果技术不变，投入增长和产出应同比例增长，但受边际收益递减规律的影响，投入增长对产出增长的贡献是动态下降的，理论上直至降为0。理论似乎抽象，但在实际生活中确实出现过。前苏联在解体前，投资在持续增长，经济却无法挽回地滑入停滞与衰退的陷阱。与之相反，发达经济体增长不快但依然充满活力地在持续增长，原因在于技术进步抵消了资本与劳动投入的边际收益递减。其二是更抽象的分析，一个人和一个由N多个人组成的经济体，以价格灵活调整的市场机制为基础，理性行为人可以预期人均产出或是收入的增长，并依照市场选择形成最优的消费与储蓄比率。今天的储蓄会转化为明天的消费。引入货币因素后，可以研究资产泡沫对长期增长的影响。在现实中，可以美国为例，在过去100年间，美国家庭的资产与消费的平均比例非常稳定，资产多了，消费就增加，资产增长越快，消费增长越快。货币供给多，资产泡沫大，当没有人真的知道资产增长与货币供给和经济泡沫化的关系为何时，贷款消费，寅吃卯粮就成为一个理性选择。最终是泡沫破灭，金融危机，资产缩水，消费收缩，这就是美国金融危机故事的简版①。 二、中国短期的宏观经济问题是什么？ 为了叙述的方便，我尝试将中国宏观经济出现的问题，列为以下10个方面，并分别依短期与中长期的分析框架，做一个符合逻辑一致性的分析。 这10个方面的问题包括：一是经济增长放缓；二是通货膨胀形势不稳定；三是消费投资与净出口等总需求要素提升动力减弱；四是劳动力成本快速上升；五是生产过剩，特别是结构性过剩问题突出；六是高房价与低股价为代表的资产价格走势背离；七是资本动态无效率趋势形成；八是居民消费比例低，且趋势性降低，收入分配不公平与社会流动性降低同向变动；九是国民经济总负债水平大幅攀升，国家财政高增长势头减弱；十是货币供给持续快速增长，货币政策目标难以确定。 我们可以认为，这10个问题均与短期有关，但短期政策真正能够发挥作用的只有三个半，一是经济增长放缓；二是通货膨胀形式不稳定；三是消费投资与净出口与等总需求要素提升动力减弱，以及上述第九个问题的前半句：国民经济总负债水平大幅攀升。 从国民经济负债切入，分析的逻辑链条会简捷一些。按照有关分析，目前我国总负债规模是GDP两倍，超过百万亿。其中，居民负债约占15%，政府负债约占25%，以流动负债为主的企业负债约占60%。从对应的资产看，无论是居民储蓄还是企业资产均远远大于负债水平。中央及地