公司财务分析框架与超越.pdfVIP

第10 期（总第275 期） 财 经 问题 研 究 Number 10 （GeneraI SeriaI NO. 275 ） 2006 年10 月 Research on Financial and Economic Issues OctOber ，2006 ·会计与统计 · 公司财务分析：框架与超越 李心合，蔡 蕾 （南京大学 会计学系，江苏 南京 210000 ） 摘 要：面对公司所遇到的来自各方面的挑战，财务报表分析的学科定名和框架安排已具有明 显的不适应性。扩展财务分析框架需要转换财务分析视角，包括价值创造、战略、价值链或价 值网、生态化等，都应当纳入财务分析体系。扩展后的财务分析框架，以公司价值及其创造为 目标，以战略分析为起点，以价值驱动因素分析和价值源泉分析为主体的分析架构。其中，价 值驱动因素分析使用 “五种状态”模型，价值源泉分析使用利益相关者价值网络模型，两种模 型均内含财务、经营和生态的一体化运作，并将预测性分析寓于其中。 关键词：公司；财务分析；框架；超越 中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2006 ）140-0067-07 财务分析作为一门独立的学科已有近百年的历史。近百年来，人们已经习惯性地、不假思索地 沿用着在它早期就已形成的一套框架结构，很少从总体上审视这个学科的框架是否能适应现代公司的 经营和管理环境，因此也很少在总体框架结构上有所突破。被大家习以为常的那个财务分析框架真的 就不能再有所突破和超越了吗？ 一、适当的和可确定的名称之选择 诸如数学、哲学、经济学、会计学等，每门学科都应该有它适当的和可确定的名称，但在财务分 析领域，我们所能看到的却是极不确定的混乱状态。诸如财务报告分析、财务报表分析、会计报表分 析、财务评价、财务分析、经营分析、经济分析、经济活动分析等，尽管它们在含义上有所差别，却 经常地见诸于国内外各类有关财务分析的教科书之中。在这些概念或名称中，使用频率最高的可能要 数财务报表分析、经营分析和经济活动分析。 “财务报表分析”或 “财务报告分析”经常地被美国学者使用。所以如此，部分地是因为历史传 统和习惯! ，部分地出于对财务报表或财务报告使用者的考虑。借助财务报表分析或财务报告分析， 可以进一步解释并提升财务报表或财务报告的使用价值，以满足结构广泛的报表读者的需要。如同 LepOId A. Bernstein 、JOhn J. WiId 在 《财务报表分析》一书中所言：“我们的选择是适应财务报表使用 ［1］ 者更广泛的注意力，我们的做法是将分析与许多直接或间接的财务报表使用者相联系”。 而在日本， 有关财务分析的著作多半冠以 “经营分析”的名称，如日本古川荣一著 《经营分析入门》（1955 ）， 松本雅男著 《经营分析入门》（1959 ），国弘员人著 《经营分析体系》（1959 ），西野嘉一郎著 《经营 分析》（1959 ）等。日本惯用 “经营分析”，主要是受德国传统的影响。德国学者Kurt SchmaItz 于 1927 年所著 《美国财务报表和经营分析》和1929 年所著 《经营分析》，前者介绍美国的财务报表分 ! 在美国，早期的财务分析方面的著作一般就取名财务报表分析，如 《财务报表的比率分析》（1928 ）、《财务报表分析》（1930 ）、 《财务报表之看法》（1936 ），吉尔曼 （Stephen GiIman ）的 《财务报表分析》，等。 2006-08-25 收稿日期： 作者简介：李心合 （1963 - ），男，管理学博士，教授，博士生导师，主要从事公司财务理论和制度财务学研究。 68 财经问题研究 2006 年第10 期 总第275 期 析，后者介绍美国的经营分析。后一本书对日本财务分析转变为经营分析影响甚大。20 世纪60 年 代，日本的财务