许苏宁一个未来.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司动态模板 证券研究报告 ·上市公司动态 房地产 [table_stkcode] 许“苏宁”一个未来 苏宁环球(000718) 蛰伏蓄势，积极谋变：公司今日宣布以苏宁文化为平台，与上海 泓霆影业等签署完成《并购框架协议》，正式进军文化传媒领域。 [table_invest] 000718 维持 增持 我们认为公司近几年蛰伏蓄势，转型前期准备充分，此次转型文 化传媒并不是一个仓促的选择，而是战略层面对未来发展方向的 苏雪晶 一个重新定位。公司文化产业运营核心泓霆影业当前业务重心为 suxuejing@ 电视剧投资、制作及发行，虽然成立不久，但作品已经在市场初 021 露锋芒。泓霆影业实施制作与发行并举的业务模式，在前端拥有 执业证书编号：S1440512030001 业内一线专家组成的剧本评估团队，而营销端已形成卫视、地面 刘璐 频道以及网络媒体等全面覆盖的营销网络，所有剧目均实现了 liulu@ 100％的发行成功率。同时泓霆影业还兼顾舞台剧、演唱会、书 021 籍出版等，并计划未来逐步进入电影市场。 执业证书编号：S1440513090012 发布日期： 2014 年7 月18 日 业绩承诺保障未来高成长：此次并购将促进公司资本与文化结 当前股价：4.73 元 合，助推公司实现业绩新增长点：1、自身平台产品内容趋于丰 目标价格6 个月： 6 元 富。目前泓霆影业电视剧产品储备丰富，未来计划年产电视剧 150 集以上。2 、兼并收购的开端。以泓霆影业为起点，公司也将继 主要数据 [table_maindata] 续通过兼并收购实现在文化产业的份额提升。泓霆影业承诺未来 股票价格绝对/相对市场表现（%） 三年净利润分别达 0.45 亿元、0.80 亿元和 1.20 亿元，复合增长 1 个月 3 个月 12 个月 率达到 59% 。目前主流文化影视公司平均市盈率在40 倍左右，