纽交所与那斯达克上市标准的比较.doc

纽交所与那斯达克上市标准的比较成立于 1817年的纽约证券交易所是美国规模最大、最具代表性的证券交易 所，也是世界上规模最大、组织最健全、设备最完善、管理最严密、对世界经 济有着重大影响的证券交易所。 1997年末，在纽约证券交易所挂牌的上市公司 数量为 3046家，股票市值11万亿美元，上市股票股数近2070亿股，平均每天成 交 5亿多股、220亿美元。 被世人称为美国“二板市场”的那斯达克证券交易系统，成立于1971年， 以全国证券交易商协会自动报价系统运作，是一个支持技术创新的市场。到 99 年 12月底，那斯达克共有4800多家上市公司，市值达到5．2万亿美元，跃升为 世界第二大股票市场，上市公司的数目也超过了纽约证交所。在那斯达克上市 的全部上市公司中，约有近 2000家高科技公司，比重高达40％。 从下面的表格中，我们可以看到，纽约证券交易所与那斯达克上市在财务 方面的标准差别很大。纽约证券交易所入市的标准相对严格。在净有形资产、 税前收入、公众持股量、发行市值，以及股东人数方面都比那斯达克市场的上 市标准高出许多。而那斯达克市场在上市方面还实行双轨制，分别成立那斯达 克全国市场和那斯达克小型资本市场。较具规模的公司在那斯达克全国市场进 行交易；而规模较小的新兴公司的证券则在小型资本市场进行交易，因为该市 场实施的上市规定没有那么严格。而在那斯达克全国市场中，公司又可以作两 种选择。营运公司必须符合收入净值的规定，但经营年限不论，而研究或发展 性公司没有收入的规定，但必须有较高的净有形资产的规定。总之，那斯达克 证券市场的上市标准较纽约证交所的标准宽松很多，而且有较多选择，所以吸 引了众多包括许多非美国公司在内的著名科技公司的加盟。纽约证交所的上市标准净有形资产? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?4000万美元 税前收入（最近一年）? ?? ?? ?? ?250万美元 公众持股量? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?110万股 发行市值? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???4000万美元 股东人数（每人拥有 100 股以上） 2000 名??那斯达克证券市场的上市标准 全国市场 ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?选择 1*? ?? ? 选择 2*净有形资产? ?? ?? ?? ?? ?400万美元? ???200万美元 净收入? ?? ?? ?? ?? ?? ? 40万美元? ?? ?未提要求 （最近一年或前三年中的二年） 税前收入? ?? ?? ?? ?? ???75万美元? ?? ?未提要求 （最近一年或前三年中的二年） 公众持股量? ?? ?? ?? ?? ?50万股? ?? ???100万股 经营年限? ?? ?? ?? ?? ???未提要求? ?? ?三年 发行市价? ?? ?? ?? ?? ???300万美元? ???1500万美元 股东人数? ?? ?? ?? ?? ???400名? ?? ?? ?400名 *注：选择1适用于有赢利的营运公司，选择2适用于还没有赢利的研究或发展性的公司小型资本市场 全部资产? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?400万美元 全部股东股本? ?? ?? ?? ?? ?? ???200万美元 公众持股量? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? 10万股 发行市价? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?100万美元 股东人数? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?300 名纽约证交所最低上市标准1、纽约证交所对美国国内公司上市的条件要求（1）公司最近一年的税前盈利不少于250万美元；（2）社会公众拥有该公司的股票不少于110万股；（3）公司至少有2000名投资者，每个投资者拥有100股以上的股票；（4）普通股的发行额按市场价格测算不少于4000万美元；（5）公司的有形资产净值不少于4000万美元。2、纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：（1）由社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）持有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司的股票市值不少于1亿美元；（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；（6）对公司的管理和操作方面有多项要求；（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性、公司在该行业中的地位、公司产品的市场情况、公司的前景、公众对公司股票的兴趣