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我国房地产上市公司的财务杠杆应用 马春蕾 辽宁师范大学海华学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 以房地产业上市公司为研究对象, 根据2011—2015年符合条件的房地产上市公司的年度财务数据, 对样本公司的财务杠杆及其作用程度总体水平、不同财务杠杆作用程度下各相关指标情况、财务杠杆正负效应、不同规模房地产上市公司的财务杠杆系数平均值分布进行分析研究。结果显示, 我国房地产上市公司对财务杠杆总体运用效果较好;财务杠杆系数与资产负债率、总资产息税前利润率、净资产收益率之间有规律性联系;绝对多数的房地产上市公司能获得财务杠杆正效应;大型房地产上市公司运用财务杠杆的能力优于中小型房地产上市公司。 关键词： 房地产上市公司; 财务杠杆; 正效应; 负效应; 作者简介：马春蕾 (1979-) , 女, 辽宁沈阳人, 辽宁师范大学海华学院讲师。 收稿日期：2017-01-20 Application of Financial Leverage on Real Estate Listed Companies in China Ma Chunlei Haihua College, Liaoning Normal University; Abstract： Real estate listed companies are selected as the research objects, and annual financial data of sample companies from 2011 to 2015are used.The level of financial leverage, the degree of DFL, the relationship between DFL and relevant indexes, positive effect and negative effect of DFL, and average value of DFL in companies of different sizes are analyzed.The results show that, the overall use of financial leverage in Chinas real estate listed companies is good;there is a regular link between degree of financial leverage and asset-liability ratio, the total assets before the EBIT margin and ROE;financial leverage and asset-liability ratio, the total assets of EBIT margin, net assets yield between the regular link;absolute majority of real estate listed companies can acquire positive effects of financial leverage;Large-scale real estate listed companiesability of using financial leverage is better than small and medium-sized real estate listed companies. Keyword： real estate listed companies; financial leverage; positive effect; negative effect; Received： 2017-01-20 房地产行业作为国民经济发展的重要支柱产业, 最近30年取得了快速的发展。房地产上市公司的表现影响着我国证券市场的起伏。作为典型的资本密集型、高税负企业类型, 房地产公司表现出高度依赖财务杠杆的特征。房地产投资开发需要巨额的资金带动, 负债经营成为其在竞争中处于优势地位的重要手段, 但也是制约房地产公司发展的重要因素。财务杠杆效应可以使企业获得丰厚的杠杆收益, 加速企业的发展, 但同时也可以将企业推向深渊。正确运用财务杠杆可以有效地解决房地产上市公司存在的诸多问题, 增强管理者财务决策和辨别能力, 帮助企业合理规避风险, 提高企业的经济效益, 为企业所有者提供额外收益。因此, 有必要对房地产上市公司的财务杠杆应用问题进行深入