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神华集团财务绩效评价 高爱萍 集宁师范学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 基金：集宁师范学院校级课题“新常态下内蒙古自治区煤炭企业绩效评价”, 项目编号jsky2017043 神华集团是内蒙古自治区煤炭行业的领军企业, 自成立以来发展迅速, 多年来, 神华集团资本保值增值率稳居行业领先地位, 企业贡献毛益率和年利润连续数年居煤炭行业之首。但近年来受经济和金融环境的影响, 神华集团的经营业绩有所下降。究其是经营业绩, 人们无法从其报表中直观看出。因此, 本文设计了一套财务绩效评价指标体系, 并使用SPSS中的因子分析法来评价其财务绩效。 目前, 用主成分分析法评价企业绩效的研究还不是很多, 国内国外对此方面的研究甚少。比如, 高岩芳用主成分因子分析法分析并比较我国大钢铁企业 (宝钢、首钢、鞍钢) 的财务绩效, 综合构建了一套财务指标体系, 并使得分析结果更加全面。 一、评价方法的选择与指标体系的构建 近年来, 神华集团发展迅速, 2013年, 实现营业收入283 797百万元, 利润55 707百万元;从2014年开始, 神华集团的营业收入和净利润逐年下降, 直到2016年又开始有所上升。2016年, 营业收入和净利润分别为183 127百万元、29 536百万元。2014-2016年, 销售利润率分别为18.67%、13.14%、16.13%, 仅用营业利润和销售利润率说明神华集团的财务绩效显然不够全面。因此, 笔者试图设计一套财务绩效评价指标体系, 并选用SPSS中因子分析法这一典型的绩效评价方法评估对神华集团的财务绩效。 (一) 评价方法的选择 多指标的综合评价方法, 如模糊综合评价法、数据包络法、层次分析法等, 这些方法通常要求指标之间具有独立性, 而这在实际选用指标过程中很难实现。另外, 其他方法如赋予统计指标不同的权重, 最后计算出综合得分, 而这类方法的一个局限是权重赋予者对权重的赋予很难真正做到科学与客观。基于上述原因, 本文采取了主成分因子分析法, 这一方法能够较为客观地计算综合评分。 第一, 因子分析法原理。因子分析是利用降维的思想, 把多个指标转化为少数几个综合指标。在实证问题研究中, 为了全面分析问题, 通常会考虑众多影响因素。每个影响因素, 也即变量, 都会反映一部分信息, 并且指标之间具有一定的相关性, 这便会使得到的数据反映出的信息可能具有重叠。所以, 有必要剔除一些变量, 只分析最能说明问题的变量。 第二, 主成分因子分析模型。 其中, a1i、a2i、……api (i=1, 2, …m) 为X的协方差阵解出来的特征值所对应的特征向量, ZX1、ZX2、……ZXp是原始变量经过标准化处理的值。 表1 神华集团财务绩效评价指标体系及指标值 ?? 下载原表 (二) 指标体系的构建 本文中神华集团财务绩效评价指标体系的构建是根据1999年中央四部委联合制定的《国有资本与绩效评价规则》和2006年国务院颁发的《中央企业综合绩效评价实施规则》, 选出4个一级指标, 16个二级指标, 从而构建了神华集团财务绩效评价指标体系。并根据该公司年度财务报告相关数据经过处理获得了16项指标值, 见表1, 以此评价神华集团的财务绩效状况, 计算过程采用SPSS软件求解。 二、实证分析 (一) 选取主成分和构建综合评价函数 首先用主成分分析法提取初始公共因子。从表2可以看出, 前两个因子的累计方差贡献率已经达到了100, 且特征值分别为11.032和4.968, 都大于1, 所以选取特征值大于1因子 (F1和F2) 作为初始因子。图1是碎石图, 图中可以反映出自第二个因子以后, 曲线坡度变得较为平坦, 所以抽取两个主因子最为适宜。为了使因子之间的信息更加独立和更加容易对因子作出解释, 进一步对因子载荷矩阵施行方差最大化旋转, 旋转后的因子载荷矩阵见表3。从因子的共同度来看, 16个变量的几乎所有信息都能被这两个公共因子说明。 表2 总方差解释 ?? 下载原表 图1 碎石图 ??下载原图 表3 因子载荷矩阵 ?? 下载原表 从表4中可以看出, x2 (总资产报酬率) 和x6 (总资产周转率) 两个指标在公共因子F1上有较大载荷, 可以认为F1是反映企业盈利能力和资产质量的因子;x13 (现金流动负债比率) 和x15 (销售利润增长率) 两个指标在公共因子F2上有较大载荷, 可以认为F2是反映企业债务风险和经营增长能力的因子。 根据因子得分系数表, 可得到主成分计算模型为: 方差的贡献率反映了主成分的重要性。因此, 以方差的贡献率 (2个主成分的贡献率) 作为主成分权重进行综合评价, 即可构建评价