中证股指周报0213： 退一进二 期指在反复中前行.pdfVIP

中证期货研究部|股指期货周报2012-02-13 退一进二期指在反复中前行 中证期货研究部 本期摘要： 更多资讯和研究 请关注本司网站 上周回顾：上周 A 股市场走出一波先抑后扬的走势，周线上连续第四周收红，并在行 情的多次震荡冲高中基本站上2300 点第一反弹目标位。回顾近期的技术盘面，沪综指的 “锲形”形态明显，一方面是今年初1 月6 日的2132 点到1 月17 号巨阳反弹形成的上 升通道线；另一方面是2011 年4 月中旬、7 月中旬和 11 月中旬中形成的三个阶段性高 点的压力线；从目前的点位来看，沪综指已经对压力线有所突破，但未完全站稳。展望 本周的走势，两会概念的操作有望间歇性的展开。因此只要外围市场不出现太大的风险 因素，国内市场震荡向上的格局有望延续。从技术角度来看，沪综指突破2300 点后，第 二目标位锚定前期的2530 点附近，但这一反弹路径或延续前期退一进二、即回调一小步 接大涨两步的曲折特性，显得较为反复。 主力持仓分析：上周期指市场重新开始活跃。全周的周成交量重新逼近200 万的大关， 达到 197 万手。日均成交量为39.5 万手，较前一周大幅增加4.4 万手，增幅高达 12%。 在持仓量方面，全周的日末持仓量也出现了小幅的上扬，较前一交易周上扬 968 手。从 期指增仓的步调可以看到，涨跌的节奏基本为多方所控制，在周三的中阳行情中，不意 近期相关报告： 外的看到期指日末持仓的大幅反弹，而在周二的回调和周四、周五的冲高回落中，多方 则乘机减仓。盘面上多方主力出击可谓是伺机而动，不逆势，但一旦有借力机会上行拉 中证期货股指期货周报：央票利 率上提并不等于加息 升的意愿较易得到共鸣，整体多头的氛围依然延续。 ——2011 年8 月19 日 沪深 300 成分行业分析：从一周十大行业的资金流向，并结合大盘指数可以看到上周 中证期货股指期货周报：美债、 走势的特征。即用周期板块来拉引指数，但在指数遇到关键压力区间选择回调或震荡予 通胀皆已飘过短期反弹或将来 临 以蓄势阶段，做多气氛仍在小盘股或概念板块微幅延续。我们可以看到在周一市场回调 ——2011 年8 月12 日 阶段，是300 消费和300 医药呈现出资金的净回流，而到了周三拉指数的时候，还得有 色和煤炭为主的300 材料+300 能源组合予以突破。我们认为，在做多气氛下，这一节奏 是比较健康的。另外从周五的资金流向可以看到，在冲高回落的过程中，300 能源和300 材料板块资金净流出，而300 工业指数资金净流入，我们建议本周更多的关注300 工业 中机械、重工等板块拉引指数的能力。 期现基差分析：上周行情虽然也有起伏，但整体基差市场平静。全周基差最高录得20.05 点，最低录得-2.89 点（一分钟频段上）。基差最高时发生在午后开始拉升阶段。从元旦前 开始到当前发生的几次较为明显的期现无风险套利机会来看，大多发生在行情在调整后， 期现同时出现拉升的阶段，期指在乐观情绪的指引下，往往跑的更快。出现期指无风险 金融海博 套利的时候，也往往对应的这几轮日内单边中阳行情，因此从高于20 点基差的机会出现 也可以反过来验证单边行情的延续。展望本周，IF1202 即将进入交割，如果届时出现较 大的中阳行情，在仅剩几个交易日的时候，期