影子银行系统对我国金融发展金融稳定的影响.pdfVIP

DOI:10.16158/j.cnki.51-1312/f.2014.04.014 经济学家 …… 2014. 04 金 融危机 的爆发使得影子银行成为社会各界 关注的热点 问题。随着我国金 融系统的完善发展 ，影 子银行作为我国金 融系统的组成部分 ，在我国金 融系统 中的占比和发挥的作用也逐步增强。本文基于 我国影子银行 2002 － 20 12 年数据 ，建立 VAＲ 模型研究影子银行对金融发展和金 融稳 定的脉冲响应 ， 结果显示 ，影子银行 系统对我国金 融发展具有正向促进作用，但其发展对金融稳 定产生负向冲击。因 此 ，要充分发挥影子银行对金融发展 的积极作 用，降低金 融风险 ，就 必须通过强化并表监 管、实行差异 化监 管等建立全 面的影子银行监 管体系。 关键词:影子银行; 金 融发展 ; 金 融稳 定; 脉冲响应 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: — ( ) — — F830 A 1003 5656 20 14 04 0072 09 影子银行系统对 我国金融发展、金融稳定的影响 ——— 基于 2002—20 12 年 月度数据的分析 □刘 超 马玉洁 ( 山东财经大学 金 融学院，山东 济南 2500 14) 一、引 言 影子银行又称为平行银行系统，其概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出。在 美国，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具等非银行金融机构。 ( ) “ 国际货币基金组织 IMF 结合中国情况，将影子银行定义为 受到监管的银行体系外的金融中介活 ” 动 。中国银监会在20 11 年年报中，曾从广义和狭义两方面对影子银行进行定义。从广义上来看，影子 银行是指传统银行体系之外涉及信用中介的活动和机构; 从狭义上来看，则是可能引起系统性风险和 监管套利的非银行信用中介机构。综合我国发展实际可将影子银行看作传统银行体系之外的，在一定 程度上能够替代传统银行核心业务并且不受制或者较少受制于一般银行机构所适用的审慎监管，通过 [ 1] [ 2 ] 不同的金融工具完成信用转换、流动性转换、期限转换等活动的信用中介体系 。 中国影子银行的快速发展时期始于 世纪初，至今已有十多年的时间。尤其自 年全球金融危 2 1 2008 机后，受投资回报率及安全性等因素影响，银行理财产品、信托产品、民间借贷等影子银行业务呈现出 井喷状态。以信托产品为例， 年底信托资产总规模约为 万亿元人民币，截止 年 月，全 2008 1． 22 20 12 12 行业 家信托公司管理资产规模已经达到 万亿。 年时间信托产品的规模增长了将近 倍。据中 65