国际金融 任康钰 第09章.pptVIP

Chapter 9 International Financial Crisis I. Introduction on I.F.C. 金融危机的含义 米什金（F. S. Mishkin）：当金融体系所受的某些冲击已经明显干扰了信息传递，进而导致金融体系不再能有效地将资金传输给生产性投资机会时，金融不稳定就发生了。事实上，如果金融不稳定的程度达到十分严重的地步，它就会导致整个金融市场功能的丧失，即引起人们通常所说的金融危机。 拉维（Laeven）和沃兰西（Valencia）：一般地，金融危机意味着一些或所有的金融指标（例如利率、汇率、股票指数、房地产价格、商业破产数等）在一个较短时期里快速恶化。 * 1. 银行危机（Banking Crisis） 大面积银行倒闭； 历史上最严重的是1929-1933年间发生在美国的大萧条。 1.2 金融危机的分类 2. 货币危机（Currency Crisis） 也叫国际收支危机（Balance of Payments Crisis） 广义的货币危机是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。 狭义的货币危机主要是在固定汇率下，当市场参与者对一国的固定汇率失去信心的时候，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的事件。 * 主权国家的政府无法按时偿还对外债务； 债务危机的其他表现 3．主权债务危机（Sovereign Debt Crisis） 4. 混合（系统性）金融危机 银行危机、债务危机、货币危机等可能混合在一起发生，形成混合金融危机。 这些危机的发生会伤害金融体系的基本功能，因此也被称为系统性金融危机。 II. Several International Financial Crises The Bretton Woods system’s final demise in 1973; Britain’s departure from the European Exchange Rate Mechanism in 1992; Mexico’s ill-fated devaluation in December 1994; The East Asian currency crises of 1997; The Russian crisis of 1998; The Brazilian devaluation of 1999; The Turkish devaluation of 2001； 2008-2009 international financial crisis * * Crises in Emerging Markets Recent history: A boom in loans to developing countries in the late 1970s and early 1980s; The debt crisis that began in Mexico in 1982 and soon spread to other debtors; A new boom began after 1990; The crisis in the latter half of the 1990s; A new phase of inflows in the years 2001 to 2005. * Figure 24.1 Flows to Developing Countries Capital Account Surplus, Current Account, and Change in Reserves The Crises We Observe The debt crisis that began in Mexico in 1982 and soon spread to other debtors; The Crisis in European Currencies System in 1992; Mexico’s ill-fated devaluation in December 1994; The East Asian currency crises of 1997; The 2008-2009 international financial crisis. III. Theories on International Financial Crisis 到底是什么原因造成了危机？ 有什么办法预防或预警危机？ 危机一旦发生应该有什么应对？ 这些围绕着国际金融危机的问题自然会产生，对它们的回答就不断构建了国际金融危机理论。 3.1 Theories on Banking Crisis 很多不同的视角：