第3章期货的交易策略.PDF

期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 第3章期貨的交易策略 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 本章大綱 3.1 期貨的避險策略 3.2 期貨的投機與價差策略 3.3 期貨的套利策略 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 期貨的避險策略  由於期貨本身是以現貨為標的物，其價格漲跌與現貨具有某些 程度的相關性，因此投資人可根據此種價格波動關係，從事避 險規劃。 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 多頭避險 多頭避險係指避險者為了規避現貨價格上漲，造成未來購買現 貨之成本增加的風險，而在期貨市場建立多頭部位（買進期貨 ）的避險方式。 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 多頭避險範例 例如本書第1章所提到的老王（沙拉油製造商的老闆），計劃 在8月進口5 萬英斗的黃豆，但他擔心從目前（6 月）到8 月這 段期間，黃豆現貨價格出現上漲的情況，將會增加其購買黃豆 的成本。此時，老王可在期貨市場建立黃豆期貨的多頭部位（ 即買進黃豆期貨），以規避黃豆現貨價格上漲的風險。 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 表3-1 多頭避險策略 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 空頭避險 空頭避險是指避險者為了規避現貨價格下跌的風險，而在期貨 市場建立空頭部位（賣出期貨）的避險策略。 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 空頭避險範例 例如本書第1章所提到的小丁（黃豆種植者），在8月可收割一 批5 萬英斗的黃豆，但擔心從目前（6月）到8 月這段期間，黃 豆現貨價格下跌會造成收入的減少。此時，小丁可在期貨市場 建立黃豆期貨的空頭部位（即賣出黃豆期貨），以規避黃豆現 貨價格下跌的風險。 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 表3-2空頭避險策略 期貨與選擇權(五版) 謝劍平著 ISBN 978-957-729-931-4 期貨避險所需面對的基差風險(1/3) 執行避險策略時，所欲規避現貨的價格與期貨價格之間的連動 性大小，將會影響避險的效果。連動性愈大，避險效果愈好。 當所欲規避現貨與期貨標的物相同時，避險的效果更好，甚至 能達到完全避險的境界，如上述老王與小