愚公谈企业上市.ppt

六、创业板市场的主要特点 （五）强化保荐人的尽职调查和审慎推荐 1.创业板公司保荐期限相对于中小板延长一年。 2.要求保荐人对“成长性”进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。 3.发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创 新能力。 4.要求保荐人督促企业合规运作，真实、准确、完整、及时地披露信 息，督导发行人持续履行各项承诺; 5.要求保荐人对发行人发布的定期公告撰写跟踪报告,对重大事项进行 分析并在指定网站发表独立意见。 6.考虑到创业板公司处于成长期，业绩波动大较为常见,不再沿用主板 “发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上的，将对相关保荐代表人 采取相应监管措施”的条款。 六、创业板市场的主要特点 （六）提高了公司治理要求 1.创业板发行人应当从严完善治理结构 在董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。 2.对发行人的规范运作要求扩大到控股股东、实际控制人 1)发行人的控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法 权益和社会公共利益的重大违法行为。 2)发行人控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核 准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三 年前，但目前仍处于持续状态的情形。 3)要求发行人的控股股东、实际控制人应当对招股说明书出具确认意 见，并签名、盖章 。 4)上市前还应当签署《控股股东、实际控制人声明及承诺书》，承诺 不得滥用控制权损害上市公司及其他股东利益。 六、创业板市场的主要特点 （七）退市标准多元化 1.多元标准 除了主板规定的退市标准外，创业板将新增若干退市标准。 1.审计报告意见为否定或无法表示意见； 2.净资产为负； 3.股票连续120个交易日累计成交量低于100万股。 2.直接退市 　 创业板公司退市后不再像主板一样，必须进入代办股份转让系统。 如符合代办股份转让系统条件，退市公司可自行委托主办券商向中国 证券业协会提出在代办股份转让系统进行股份转让的申请。 3.快速程序 　创业板将针对三种退市情形启动快速退市程序，缩短退市时间。 1)未在法定期限内披露年报和中期报告；从6个月—3个月 2)净资产为负；年度报告—中期报告 3)财务会计报告被出具否定或拒绝表示意见。年度报告-中期报告 七、IPO发行上市的意义 IPO是Initial public offerings的英文缩写，指首次向社会公众公开招股的发行方式。 获得资本运作平台 建立有效的股权激励机制 建立健全企业法人治理结构 获得宣传平台、提升市场形象 改善财务结构、提高风险抵御能力 获得业务发展亟需的融资 拟上市企业 重组改制（6个月左右） 聘请相关中介机构 讨论确定资产边界 讨论制定土地、人员等主要问题的处置方案 与相关主管部门就整体方案及有关问题事先进行沟通 完成审计、评估等程序 取得相关主管机构批准文件 完成重组的相关法律程序 设立股份有限公司 开始辅导 申报审核（3－6个月） 完成审计工作 完成辅导验收 完成全套申请材料的准备 申请材料正式报入证监会 证监会反馈意见答复 修改申报材料 提交发审会审议 取得证监会发行批文 推介及发行（1个月） 路演推介 引入战略投资者及财务投资者 初步询价 根据初步询价结果协商确定发行价格区间 累计投标询价 公开发行 向证券交易所申请挂牌上市 九、IPO发行上市的一般性程序 十、企业上市的利与弊 （一）企业上市为利益相关者带来诸多财务利益 1.对公司自身的好处 1)为持续发展获得稳定长期的融资渠道; 2)提升公司的股票价值并减弱财务风险 3)改善公司的市场形象并提供成功机会 4)增强公司的社会影响力并获得良好环境 2.对公司创始人的好处 1)获得初始资本增值收益 2)建立风险资本退出渠道 3)提供调整投资组合机会 3.对高管人员与员工的好处 1)股票期权激励 2)员工持股计划 3)规避个人税收 4)良好企业文化 5)个人发展空间 上市获得快速发展的案例介绍 青岛海尔 1993年11月上市 上市前总资产（1992/12/31） 3.73亿元 上市前净资产（1992/12/31） 1.24亿元 IPO募集资金 3.69亿元 1995年配股募集资金 1.94亿元 1996年配股募集资金 6.47亿元 1998年配股募集资金 5.67亿元 2001年增发募集资金 18.00亿元 2007年定向募集资金 7.06亿元 2006年末