钢铁行业黑色产业大势研判系列：重磅来袭！一季度行情分析预判与钢铁板块年报机会解密.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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钢铁行业黑色产业大势研判系列：重磅来袭！一季度行情分析预判与钢铁板块年报机会解密.pdf

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证券研究华创黑色产业大势研判系列 ——重磅来袭！一季度行情分析预判与钢铁板块年报机会解密 2018年1月任志强华创证券钢铁煤炭首席分析师 S0360518010002 唐川林华创钢铁煤炭首席研究员罗兴华创钢铁煤炭研究员本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。报告信息均来源于公开资料，华创对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。证券研究资料来源：Wind、华创证券 1 CONTENTS 目录  基本面趋势分析：一季度的供需弹性以及利润测算  出口需求：海外需求在2016年以来不断的转换成内需  出口需求：2018年出口需求增长是重要增量  库存：库存的超季节性方向决定了当前价格的强势还没有结束  利润：产品吨毛利四季度相比三季度中枢提升。一季度触底回升  原材料：原材料与成材间的价格重新分配已经开始，原材料间的结构分配将是2018年的主旋律  投资机会梳理：年报预披露在即，寻找确定性的超预期机会  板块概览：Q4预计板块业绩环比大增近30%  业绩分析：华东、华南公司业绩亮眼，“北材南下”报告逻辑得到验证  盈利持续改善，资产负债表显著修复  风险提示 2 SECTION 1 基本面趋势分析：一季度的供需弹性以及利润测算出口需求：海外需求在2016年以来不断的转换成内需 5000 1200 价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国价格:螺纹钢: 日本粗钢需求预测（净出口） 4500 1000 4000 800 3500 600 3000 400 2500 2000 200 1500 0