TMT行业：焦聚区块链浪潮下，率先受益的细分领域.pdfVIP

行业专题报告 （增持，维持） 海通TMT 焦聚区块链浪潮下，率先受益的细分领域 海通证券传媒、电子、计算机、通信行业 分析师：钟奇（S0850513110001）陈平（S0850514080004） 郑宏达（S0850516050002）朱劲松（S0850515060002） 2018年01月30 日 3024216:12 投资要点 • 计算机：共享商业逻辑+去中心化技术双重变革，关注拥有共享场景的区块链 应用公司，以及金融科技领域区块链技术提供商公司 • 传媒：区块链技术在传媒中的应用场景已延伸到营销、游戏、付费内容订阅、 版权运营等领域，我们预计游戏、营销、版权等领域将最先受益。 • 通信：区块链将重塑通信底层协议，真正做到了去中心化、不可篡改、信息 可追溯、交易透明的特点，将从底层改变以往的数据交互方式。 • 电子：电子产业在区块链浪潮中处于“卖水人”的角色，随着挖矿对算力要 求的提高，ASIC芯片异军突起，封测板块和被动元件板块深度受益行业发展。 • 风险提示：区块链技术发展不及预期的风险，政策风险。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3024216:12 目录 1. 计算机：价值互联重构商业逻辑，底层技术变革加码金融科技 2. 电子：矿机芯片需求旺盛，有望成为中国封测新动力 3. 通信：区块链将重塑通信底层协议 4. 传媒：应用场景丰富，游戏、营销、版权等领域将最先受益 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3024216:12 区块链：分布式记账方法形成价值互联 区块链起源于比特币，是比特币的底层技术，用于记录比特币网络上整个交易数 据，这些数据可被比特币的所有节点共享，通过数据区块可以查询每一笔比特币 的交易历史。 区块链的分布式记账方法，其颠覆意义在于可以使价值的传递中可以实现由网络 来记账而不再依赖某个中心化的机构，降低价值传递过程中建立信任的成本。互 联网的发展实现了信息互联，而区块链则可能更进一步成为构建价值互联的基石 图：传统的中心化记账 图：区块链的分布式记账 资料来源：比特时代，海通证券研究所 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3024216:12 四大优势奠定了地位和应用领域 区块链的四大优势，去中心化、去信任、集体维护和可靠数据库，决定了其在解 决中心平台垄断、信息不对称等方面有着巨大前景。 基于区块链的技术特性，其应用场景已经从单纯的数字货币到更广泛的金融科技 和“区块链+”阶段，“区块链+”是区块链渗透到大量的其他社会领域进行应用， 比如跨境交易、供应链金融、二手交易、司法、医疗、版权、物联网等。