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华泰期货|成品油专题报告：乙醇汽油推广与汽油组分变化 研究院 原油 商品策略组 成品油专题报告：乙醇汽油推广与汽油组分变化 潘翔 原油市场研究 0755 panxiang@ 从业资格号：F3023104 概述： 投资咨询号：Z0013188 2017 年9 月13 日，国家发改委与国际能源局等十五个部门联合印发《关于扩大生物 燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》，规划在全国范围内推广使用车用气 纯汽油，并计划到2020 年在全国实行车用乙醇汽油的全覆盖。2017 年底，天津市和山东 省分别出台地区车用乙醇政策的实施方案，沉寂多时的燃料乙醇再次成为市场关注的焦 联系人： 点。 孙家南 汽油是原油加工完成后的重要成品油产品，经济效应较高，但汽油本身同原油一样 沥青与成品油市场研究 是多种碳氢物质混合的产物，是炼厂多种中间步骤产品汇合到汽油调和池之后，根据国 0755 家标准和市场需求调节不同组分情况，混合调配才成为千家万户在加油站购到的成品汽 sunjianan@ 油。而车用乙醇汽油是指的在传统车用汽油的基础上加入车用乙醇调和组分，大致比例 从业资格号：F3039730 为10%，主要成分为体积浓度达到 99.5% 以上的无水燃料乙醇。燃料乙醇是清洁的高辛 烷值燃料，其优点是辛烷值高、抗爆性能好，可以减少矿物燃料对大气的污染。但如此 大比例的添加势必会影响汽油的其他指标以及原有汽油调和组分的配比组成。最直接的 影响便是由于车用乙醇汽油含氧量的增高，直接导致MTBE 等此前常用的高辛烷值添加 剂无法使用。此外，由于目前我国主要还是通过玉米等粮食作物来生产燃料乙醇，市场 对于，从田间的玉米到炼油厂调和的乙醇如何传导，以及全面推广车用乙醇汽油对于玉 米等粮食作物的需求量将会产生何种影响也较为关注。 本文我们将从什么是车用乙醇汽油入手，通过回顾梳理国家关于乙醇汽油的相关政 策，对比不同燃料乙醇生产方案的异同，分析燃料乙醇从生产、配送最后到销售的不同 环节，以及大规模添加燃料乙醇对我国炼化工业可能带来的影响影响，展望2020 年底车 相关研究： 用燃料乙醇全方面推广后，汽油市场面临哪些调整与机遇。 原油期货专题报告：大连交割库调研报 告 2017-08-25 原油点评IEA 、EIA、OPE