兼论2018年2月关注标的：从估值与风险溢价看2月风险.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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兼论2018年2月关注标的：从估值与风险溢价看2月风险.pdf

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HeaderTable _User 1199170346 1186176669 1139439906 1769704971 1732872201 投资策略 HeaderTable _Stock 股票代码投资评级评级变化从估值与风险溢价看2 月风险行业code HeaderTable ——兼论2018 年2 月关注标的 _Excel 研究结论报告发布日期 2018 年02 月01 日  2 月需关注市场调整风险。年初以来以金融、地产板块为主的蓝筹领涨，印证了我们在《买入中国》中的判断。但快速上涨之后市场风险逐步暴露，我证券分析师薛俊们在1 月中旬的《大幅上涨后市场逐步进入调整阶段》中，已经开始提示市 0216005 场风险，目前逐步得到印证。具体为： xuejun@ 执业证书编号：S0860515100002 一、股市快速上涨有违当前宏观监管方向：（1）十九大以来，2018 年定调蒋晨龙去杠杆的宏观背景非常明确，同时资金面没有出现放松迹象；（2 ）监管层 0216073 多次倡导“慢牛”、严防炒作，对风险偏好继续提升有一定抑制；（3 ）房 jiangchenlong@ 地产调控边际放松很难再超预期；（4 ）银行违法成本加大，频繁查处、公执业证书编号：S0860517100004 布的案件是金融系统的风险点。孙金霞二、A 股风险溢价快速下行，估值有调整压力：从市场整体和行业板块风险 0217590 溢价的角度来看：（1）前期上涨较快的沪深300 、上证50 指数风险溢价接 sunjinxia@ 执业证书编号：S0860515070001 近2010 年以来低点；（2 ）2017 年领涨板块白酒、白电等蓝筹，风险溢价达到 2010 年以来低点。其中，白酒板块市盈率已上升至 39 倍，接近历史联系人王亮 43 倍的估值高点；白电估值23 倍，创7 年新高，能否继