交通运输行业：透过交通看经济，12月内需增速放缓，外需平稳复苏.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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交通运输行业：透过交通看经济，12月内需增速放缓，外需平稳复苏.pdf

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证券研究报告 2018 年 2 月 2 日交通运输透过交通看经济：12 月内需增速放缓，外需平稳复苏行业动态目标 P/E (x) 行业近况股票名称评级价格 2018E 2019E 我们对运量与宏观经济指标的相关性做了分析，发现：铁路货运上海机场-A 推荐 52.00 24.1 22.7 周转量与工业增加值增速和 GDP 相关性最强。上市公司车流量与大秦铁路-A 推荐 11.90 10.8 10.6 GDP 增速相关，并可作为提前一个月的领先指标。航空货运量是深高速-A 推荐 11.91 10.5 9.4 出口贸易提前一个季度的领先指标。（具体详见附录）宁沪高速-A 推荐 11.49 12.3 11.4 外运发展-A 推荐 23.30 12.2 10.8 评论韵达股份-A 推荐 63.15 24.3 20.4 申通快递-A 推荐 33.73 19.3 16.5 内需货运数据由于基数原因放缓：铁路货运量增速环比下降，12 月同比下降 3.8% ，而 11 月同比增长+0.9%。大秦线 12 月运量微增中外运航运-H 推荐 2.90 17.5 11.5 0.4% ，好于 11 月 8.8%的下降。1~12 月已披露上市公司汇总车流深圳国际-H 推荐 19.17 7.5 7.3 量同比增长 10.0% ，低于去年同期增速 11.7% ，12 月增速 6.0% ，广深铁路-H 推荐 6.10 18.2 21.5 慢于 11 月增速 8.6%。12 月三大航国内旅客周转量增幅为 11.0%，深圳高速公路-H 推荐 10.18 7.7 6.9 低于 11 月（13.9% ），增速放缓但仍较强劲。铁路客运量增速提高：江苏宁沪高速公路-H 推荐 13.25 12.0 11.0 12 月同比增长 11.8% ，高于 11 月的 11.2% ，但低于去年同期的青岛港-H 推荐 7.04 8.2 7.4