建材行业玻纤专题：当周期复苏遇上结构升级.pdfVIP

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2018-02-07 发布于北京
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建材行业玻纤专题：当周期复苏遇上结构升级.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 建材行业 2018-1-24 行业研究 ┃深度报告玻纤专题：当周期复苏遇上结构升级评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师范超（8621  全球玻纤周期复苏新起点 fanchao@ 玻纤全球需求分布可参考全球复合材料产量分布，中国、北美、欧洲的消费占执业证书编号：S0490513080001 比分别为28%、26%、21% 。再参考海外玻纤龙头 OC ，建筑、交通占其复合联系人张佩材料下游需求的61% ，故欧美建筑、交通发展对全球玻纤需求拉动有重要作用。（8621 zhangpei1@ 上两轮玻纤的全球周期复苏要追溯至 1991-1994、2002-2007 年，我们预计 2017-2019 年将迎来新一轮的全球玻纤需求复苏，主要源于：1）美国经济复苏，行业内重点公司推荐目前新屋销售景气上行，预计地产投资有望随之复苏；2）欧洲汽车行业重回景 [Table_Company] 公司代码公司名称投资评级气，且玻纤轻量化材料成为全球化趋势。此外国内风电需求随着弃风问题和区 600176 中国巨石买入域转移影响的弱化有望迎来复苏，中东管道需求也跟随石油价格上涨而复苏。市场表现对比图（近12 个月）当前海外玻纤扩张计划、行业低位库存初步印证了玻纤行业的全球复苏趋势。 [Table_QuotePic]  热塑、风电等支撑的结构升级 2017/1 2017/4 2017/7 2017/10 36% 30% 玻纤作为新材料，其应用领域