企业项目融资的基本定义.pptVIP

生产风险管理 不同生产风险种类设计不同合同文件 1原材料能源风险——长期供应协议 2资源类项目——最低资源覆盖率、最低资源储量担保 3技术风险——贷款银行要求所使用的技术经过市场证实的成熟技术、生产工艺先进 4经营管理风险——项目投资者对融资项目和行业是否熟悉、是否具有良好的资信和管理经验， 是否具有利润分成、成本控制奖等 市场风险管理 1项目筹划 2项目是否具有长期销售协议 3定价充分反映通胀、利率、汇率等变化 4 争取政府及当地部门信用支持 环境风险管理 1投资者应熟悉所在国的相关法律 2拟定环保计划作为融资的前提，考虑未来的环保管制 3将环保评估纳入监督范围 系统风险 政治风险管理 1政治风险担保 2项目融资引入多边机构，如政府支持、出口信贷、多边机构等 3从项目所在国的央行获得长期的外汇支持 法律风险 1评请律师 2项目公司与东道国政府签署相互担保协议，如进口限制协议、开发协议 金融风险管理 1利率、汇率风险管理 在东道国货币不是硬通货，通过经营管理和适当的协议分散给其他参与方； 如果是硬通货，可以通过金融衍生工具进行对冲 2 汇兑风险 与项目所在国的央行取得自由兑换硬通货的承诺协议。 风险管理工具 1） 掉期（互换） 掉期是指用项目的全部或部分现金流量交换与项目无关的另一种现金流量。 利率掉期：它是交易双方将同一种货币不同利率形式的资产或债务相互交换，以规避利率风险。 货币掉期：交易双方将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换，以规避汇率风险。 商品掉期：两个没有直接关系的商品生产者与用户（或生产者与生产者、用户与用户）之间的一种合约安排，通过这种安排，双方在约定时间针对一种给定商品的价格和数量，相互之间定期地用固定价格的付款来交换浮动价格的付款，以规避价格风险，适用于国际公认流动性较高的商品，如黄金、天然气、石油等。 例：货币互换 项目A有一笔日元贷款，金额15亿日元，期限7年，固定利率为3.25%，付息日为每年6月20日和12月20日。1996年12月20日提款，2003年12月20日到期退还。 项目A提款后，将日元换成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收人而没有日元收入。 从以上的情况可以看出，项目A的日元贷款存在着汇率风险。项目借的是日元，用的是美元，2003年12月30日，项目A需要将美元收入换成日元还款。到时如果日元升值，美元贬值， 则项目要用更多的美元来买日元还款，这样，由于项目的日元贷款在借、用、还上存在着不统一，就存在着汇率风险。 为了控制汇率风险，项目A决定与银行B作一笔货币掉期交易 双方规定，交易于1996年12月30日生效，2003年12月20日到期，使用汇率为USDl=JPY113。这一货币掉期表示为： (1)在提款日项目A与银行B互换本金。项目A取得贷款本金，支付给银行B，银行B按约定的汇率水平向项目A支付相应的美元。 (2)在付息日(每年6月20日和12月20日)项目A与银行B互换利息。银行B按日元利率水平向项目A支付日元利息，项目A将日元利息支付给贷款银行，同时按约定的美元利率水平向银行B支付美元利息。 (3)在到期日项目A与银行B再次互换本金。银行B向项目A支付日元本金，项目A将日元本金归还给贷款银行，按约定的利率水平向银行B支付美元利息。 从以上可以看出，由于在期初与期末，项目A与银行B均按预先规定的同一汇率互换本金，且在贷款期间项目A只支付美元利息，而收入日元利息正好用于归还日元贷款利息，从而避免了公司的汇率风险。 2） 期货 商品期货 外汇期货 其他金融期货（如股指期货、定期债券、定期存款期货） 3） 期权 利率期权 货币期权 商品期权 ? 6 项目融资的担保 6.1 担保的概念与种类 担保在民法上是指以确保债务或其他经济合同项下义务的履行或清偿为目的的保证行为，它是债务人提供履行债务的特殊保证。 项目融资担保是指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构做出的偿还保证，具体可以分为物权担保和信用担保。 物权担保：借款人或担保人以自己的有限资产或权益资产为履行债务而设定的担保物权，如抵押权、质押权、留置权等。 信用担保：担保人以自己的资信向债权人保证对债务人履行债务承担的责任，如担保保证书、安慰信等。 2 担保的作用与项目担保人 两个重要的作用 1) 项目投资者可以避免承担全部的和直接的项目债务责任。这样投资者才可以安排有限追索的融资结构。 2) 项目担保可以将一部分风险可以转移给项目的第三方。 项目的担保人 1）项目的投资者——项目融资结构中最常见和最主要的担保人。为项目公司提供担保，可以是直接担保（直接承担一定数额的债务），也可以以非直接的形式出现（这一类担保还需要