基金运作与管理.pptVIP

证券投资基金的运作与管理 陈修虎 2008年 第一部分 证券投资基金概述 绪言 基金的魅力 1．投资者角度 专家管理 低风险高收益（相对） 2．从业人员角度 以小管大，少数的人，庞大的财富 丰富的投资经验 丰厚的收入 第一章 基金基础知识第一节 基金概念、特点 概念 ：利益共享、风险共担的集合证券投资方式 特点：集合投资（组合） 、分散风险、专业理财 本质：信托 、委托-代理关系 投资对象：股票、债券、短期票据、金融期货、金融期权、可转换证券、其他衍生工具 第二节 证券投资基金市场 概念：基金发行和流通的市场 主体：基金当事人、服务机构、监管和自律机构 基金当事人：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人 服务机构：销售、注册登记、律师、会计师、咨询和评级 监管和自律机构:证监会、交易所和协会 第三节 证券投资基金的类型 1．封闭式和开放式（规模可否随时变化） 2．契约型和公司型（组织形式） 3．公募和私募（募集方式） 4．成长型、收入型和平衡型（风险收益目标） 5．在岸、离岸（国际特点） 6 ．股票、债券、货币市场、期货、期权、混合基金（投资对象） 7．指数、对冲、套利、保本（运作特点） 按投资对象的基金类型 1．60%以上投资于股票的，为股票基金； 2．80%以上投资于债券的，为债券基金； 3．仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金； 4．投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金； 5．中国证监会规定的其他基金类别。 第四节 证券投资基金的创新 1．证券交易所基金（ETF） 2．上市开放式基金（LOF） 3．伞型基金（Umbrella Funds） 4．基金的基金（FOF） 第二章 基金发展历史 产生：1868年至1920年是证券投资基金的产生阶段，关键词：英国、第一次产业革命 发展：1921年至20世纪70年代是基金的发展阶段，关键词：美国、第二次产业革命 成熟： 20世纪80年代 ，在金融市场地位 ；成为一种国际化现象 ；开放式基金成为基金的主流产品；成为金融创新重要组成部分 第三章 中国基金的管理现状第一节 基金的投资管理现状 一、中国基金的管理也处于趋于成熟的阶段 ，表现为： 1．法规不断完善 2．规模日益扩大 3．品种多样化（除期货期权，品种全） 4．管理日趋规范 二、我国基金发展历史 第二节 基金的风险管理现状 形成比较完整的风险控制体系 1．外：CSRC的监管，公司-人员-基金 2．基金管理人和托管人相互制衡 3．外：会计师审计和风险评估报告、律师 法律意见书 4．内：独立董事、督察长、风险管理委员会、风险管理部、监察稽核部职能 交易所内的交易规则 开户：股东户、资金户 申报：限价和市价，委托、撤单\不可撤 涨跌幅限制：股票, 10%，5%;权证 报价单位：股票,每股;基金,每份;权证,每份;债券,每张（百元）,债券回购,年利率 委托单位：股票,1手=100股，零股可卖不可买;基金, 1手=100份;权证1手=100份;债券, 1手=10张1000元）,债券回购,10万元， 交易所内的交易规则 竞价原则： “价格优先，时间优先” 交易时间：9:15 ～11:30, 13:00～15:00 集合竞价：9:15—9:25，申报，一次集中撮合。未成交委托，至9:30后参与连续竞价。 集中撮合：9:25 ～9:30，不申报，不撤单 连续竞价： T+1 （股票、基金）,当日买入当日不能卖 T+0（权证、国债、企业债）,当日买入,当日可卖 清算、交割、过户 指定交易、托管 交易所会员制 指定交易与撤销指定交易：凡在上交所市场进行证券交易的投资者，必须事先指定某一证券公司，作为其证券交易的唯一受托人，并由该证券公司通过其席位方可参与上交所市场证券交易的制度。 托管与转托管，收费30元 风险控制失效案例：上电转债事件 2007年8月14日，三家基金公司五只基金的上电转债未在最后交易日卖出或实施转股，被上市公司按每张102.76元的价格赎回，损失2200万元。 结论：风险控制，最终需要有人去执行。但人总有错误或和舞弊，怎么解决这个问题，如，系统自动报警等，需要探讨 第三节 基金的投资研究现状 1．投资研究分开 2．投资研究一体化的管理模式 基金经理工作的本质是研究，所以同时具有研究员身份。基金经理及其助理、研究员共同构成统一的投资研究平台。 三条主线：研究、投资、风控 三条主线既独立工作又相互交叉 第四节 基金的营销现状 1．方式：代销、直销 2．美国：基金销售渠道多样 3．中国：基金销售渠道单一，银行为主。随着银行自已基金公司的设立以及证券公司