第4章-财务分析应用.pptVIP

4、经营活动现金净流量与净利润关系及盈利质量分析 （1）经营活动现金净流量与净利润关系的分析 对这一关系式的分析，我们可以揭示出从净利润到经营活动净现金流量的变化过程，反映了经营活动净现金流量与净利润的区别与联系。财务报表附表当中根据此原理编制披露了将净利润调节为经营活动的现金流量的资料。 * （2）盈利质量分析 盈余现金保障倍数 在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于 1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。诚然，应收账款的增加， 可能有以下三方面原因：①为了扩大市场份额而导致赊销增加；②公司规模扩大（资产增加）而带来的应收账款增加；③盈余管理促成虚列收入，应收项目加大。 盈余现金保障倍数 = * 现金毛利率 该比率是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。报表使用者应当注意的是，对于特殊行业，特别是一次性投资规模较大分期回笼现金的行业，如：房地产、大型基础设施建设等行业，应该将该指标进行连续几期的计算，以确定现金毛利率的合理水平，正确评价公司业绩。 现金毛利率 = * 现金充分性比率 从计算公式可以看出，现金充分性比率必须保持1以上，才能保障公式分母中各项支付的现金需要，如果小于1，则会出现现金短缺局面，影响公司正常经营。 * （2）净资产收益率 净资产收益率又称为股东权益报酬率，反映企业一定时期的净利润与同期平均净资产之间的比例关系。净资产收益率充分体现了投资者投入资本获取收益的能力，反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本运用效益的核心指标。 * （3）投入资本收益率 投入资本收益率反映企业一段时期的息税前利润与这一时期平均投入资本之间的比例关系。其计算公式是： * 2、以销售为基础的盈利能力指标 以营业收入为基础的盈利能力指标包括销售毛利率、经营利润率、销售净利率和成本费用利润率等。 * （1）销售毛利率 销售毛利率又称毛利率，是企业的销售毛利与营业收入净额的比率。销售毛利是企业营业收入净额与营业成本的差额。其计算公式为： * （2）经营利润率 经营利润率是企业一定时期的经营利润（营业利润、息税前利润）与营业收入净额的比率。其计算公式为： * （3）销售净利率 销售净利率是企业一定时期的净利润与营业收入净额的比率。其计算公式是： * （4）成本费用利润率 成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额的比率。它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。其计算公式为： * 3、市场表现比率 对上市公司的盈利能力分析是建立在公司总资产和净资产基础上的；而进行股票投资时，除对公司的盈利能力进行分析之外还需要考虑每股收益、每股股利、每股市价、市盈率、每股净资产等因素。 * （1）每股收益 每股收益也称每股利润或每股盈余，即每股普通股所获得的收益。其计算公式是为： * （2）市盈率 每股收益也称每股利润或每股盈余，即每股普通股所获得的收益。其计算公式是为： * （3）每股股利 每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数，它反映了普通股获得的现金股利的多少。其计算公式是： * （4）股利发放率和留存收益比率 股利发放率也称股利支付率，是普通股每股股利与每股收益的比率。它表明股份公司的净收益中有多少用于股利的分派，它体现公司股利分配政策。其计算公式是： * 留存收益比率是净利润减去全部股利（包括优先股股利和普通股股利）后的余额与净利润的比率。其计算公式是： * （5）每股现金流量 每股现金流量是经营活动现金净流量与普通股数之比，每股现金流量越高，说明公司支付现金股利能力越强。其计算公式是： * （6）每股净资产 每股净资产也称每股账面价值，是股东权益总额与发行在外普通股股数之比。其计算公式是： * （8）市净率